零息IRS上的carry vs roll-down

我試圖了解零息利率掉期的套利與滾降之間的區別。

假設我們有一個 10 天的 ZC IRS，這意味著我們只會在到期時交換一次。我們是掉期的付款人。

• 目前 10 天即期匯率：3%
• 目前 9 天即期匯率：2.9%
• 目前隔夜利率：3.2%

這筆交易的套利是什麼？什麼是下滾？

（這是我的觀點；有人可能會反對）。

我喜歡將套利視為可預測的部分（例如每天累積的優惠券），而將滾動視為隨機部分（曲線移動 - 可能遠期實現，也可能沒有。對結果的一個很好的估計假設所有遠期均已實現，則為第二天重新定價。

因此，我將零優惠券視為所有滾動且沒有進位。

您可以將掉期的融資成本視為套利。

大多數人會說：套利 = 隔夜利率與票息不同導致的 1 天盈虧 = (3.2- 3.0)* 1 天應計。向下滾動 = 假設即期匯率保持不變的剩餘掉期盈虧 = (2.9-3.0) * 9 天應計。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/48827