固定收益
現金結算的掉期
我想知道，現金掉期期權的回報乘以掉期年金的動機是什麼？
$$ c(S_{\theta, T})=\sum_{i=\theta+1}^{T}\tau_i\frac{1}{{(1+S_{\theta,T}(\theta))}^{\tau_{\theta,i}}} $$ 為什麼不使用經典的： $$ A_{t} = \sum_{i=1}^{T} P_{t,T_i}\tau_i $$ 預先感謝您的回答！
乾杯
S。
現金結算的掉期期權的優勢在於收益僅取決於一個變數：市場上可直接觀察到的相應掉期利率：
$$ \mathrm{Payoff}(T) = f(S_T) = A^{\mathrm{Cash}}(S_T)\max(S_T - K,0) $$ 另一方面，實物掉期的收益取決於無法直接觀察到的實物年金。您通常必須引導貼現曲線以獲取所有貼現因子並將這些因子相加以獲得年金的價值。現金結算年金是對應於零利率平坦曲線的近似值 $ S_T $ （以及零資金基差）。
現金結算年金是對應於零利率平坦曲線的近似值 $ S_T $ （以及零資金基差）。這種近似在目前市場上不再有效。ICAP 以不同的方式引用現金結算和實物結算掉期期權的波動性。