優惠券調整價差與 Z 價差

嗨，我想弄清楚如何調整給定債券 Z-Spread 中的票面價值。例如，我們可以取 UKRAIN 9.75 11/28。優惠券是 9.75，比曲線的其餘部分高很多（其餘部分在 7.5 左右）。在撰寫本文時，該債券的 Z-Spread 為 587，這也比曲線的其餘部分高很多。然而，價格也遠高於曲線的其餘部分（約 115.5）。

我懷疑這裡有一些定價錯誤，因為高息票被大量出價，但金額不正確。

關於如何解決這個問題的任何想法？

在美國，我們可以使用剝離價格（本金和利息）調整類似期限的國庫券和債券的票面利率。例如，如果我們有 2% 的 2/15/2030 票據和 1% 的 11/15/2029 票據以及每張的本金剝離價格，我們可以將票據價格減去本金剝離價格，除以息票，以獲取每 1% 優惠券的價格。我們現在可以調整 2029 年 11 月 15 日的 1% 票據，以獲得 2% 的票息和隨後計算的收益率。如果沒有活躍的剝離市場，用不同票息的債券標準化曲線的一個有用方法是繪製收益率而不是期限與久期的關係圖。這樣一來，你的收益率曲線就會更有意義。z-spread 或 oas 對於國庫相對價值並沒有什麼真正的問題，除了可能不清楚他們使用什麼貼現​​曲線來創建 Z 價差，或者也需要貼現曲線的 oas。許多人會使用 libor 掉期等另一條曲線進行折現。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/63671