10 年 20 年期國債遠期利率的期限溢價與 30 年期利率有何關係？
我正在閱讀最近關於美國國債的研究，並且解釋說，長期 10 年 20 年期國債遠期利率現在比長期名義基金利率（中性利率）具有正的期限溢價。
然後說，由於期限溢價高到足以彌補預期供應等某些因素，10年20年期國債利率的期限溢價不太可能變得更高，因此拋售的風險不大在 30 年的財政部。
請有人向我解釋 10 年 20 年遠期利率將如何影響 30 年利率？直覺地說，將不勝感激。
除上述內容外，有人可以詳細說明國債供應如何影響遠期利率嗎？
唔…
在過去的生活中，我曾到自由街向市場部門“諮詢”資產定價問題。對於那些可能不熟悉行話的人來說，任何利率都可以分解成部分。因此，30 債券收益率可以分為 10 年收益率和 10 年 20 年收益率（即從 10 年開始的 20 年利率，緊隨前 10 年的收益率）。總之，這些將在債券的整個生命週期內增加 30 年的收益率。如果我知道前 10 年的收益率是多少，那麼接下來的 20 年就是它的衍生品。這有效地使我能夠在未來的任何時間段內創建一系列遠期利率。
所以我可以支付 9 年利率並獲得 10 年利率，鎖定 9y1y 利率（即從 9 年開始的 1 年利率）。這通常（歷史上一直）高於實際的 1 年利率，即問題中提到的“期限溢價”。這是簡單的貨幣時間價值，而不是套利。我要求購買 10 年期紙而不是 1 年期紙的風險溢價的每一個原因都表明，這應該在 9 年 1 年幾乎與 10 年與 1 年一樣多！如果不是，那將創建一個套利。
所以我想知道你們是如何在這裡衡量他們的“長期名義聯邦基金”的 ;-) 衡量 TP 的基線是這裡的一個巨大的不可知但必不可少的變數……
在這裡搔額頭，DEM
ps 所以想像一下 2% 的無息票 5 年利率。TR = 1.02^5 = 1.1041。同時，無息票 10 年利率為 2.5%。TR = 1.025^10 = 1.2801。所以 5y5y 的 TR = 1.2801/1.1041 = 1.5941。1.5941^0.2 = 1.0300，所以這是 5y5y 利率，定價為 3.00%。這同樣適用於您的 10y20y 與 30y 和 10y。
在交換空間中，20y 利率 10y 遠期 (10y20y) 與 30y 利率 0y 遠期 (0y30y 或僅 30y) 相關，公式如下：
$$ R_{10y20y} = \frac{x}{z}R_{30y} - \frac{y}{z} R_{10y} $$
（其中 x,y,z 是天分數和折扣因子標量）
國債利率有一個類似的公式，儘管由於債券收益率的表達方式而使用幾何結構而不是算術。
但這不是重點。關鍵是，由於 10y20y 直接取決於 30y 和 10y 利率，如果 30y 利率上升（10y 保持不變），那麼遠期也必須上升，作為數學依賴。