固定收益
公司債券的發行價究竟如何
我對債務資本市場很感興趣，但我很難理解債券，尤其是公司債券的最初定價方式。我知道一家公司會聘請一家投資銀行作為賬簿管理人將債券投放市場。
賬簿管理人是否將債券記入賬簿，即最初是否承銷債券？只有這樣，它才會將債券投放市場？
此外，一旦債券投放市場，我知道潛在的貸方會發出有關票面大小的投標，但利率會包括在內嗎？一旦所有投標人都送出了，債券的利率是如何確定的？此外，債券總是按面值發行嗎？還是優惠券總是先確定，然後再調整。這麼多的問題。我意識到量化金融可能不是正確的論壇，但如果有人能回答我的問題，我將非常感激。
我不是投資銀行家，但通常程序是這樣的：
(0) IB知道相同期限和信用等級的現有債券的收益率，因此他們估計新債券的收益率並不太難。他們通常將其宣佈為高於基準的價差（例如：“我們估計新債券的收益率將比美國國債高 25 至 50 個基點”）他們暫時指定票面利率，使債券將以大約面值出售（價格為 100 ）。
（1）他們聯繫大量可能對新債券感興趣的機構投資者，詢問他們願意購買多少以及以什麼價格購買。如果需求低，他們通常會增加優惠券，但有時會稍微降低價格（增加收益率），如果需求高，反之亦然。這稱為書籍建構過程。
(2) 一旦他們確定他們可以將整個債券出售給特定的買家，他們就會宣布最終價格並“承銷”債券，這意味著他們承諾以該價格從發行人那裡購買債券（當然要減去費用） .
(3) 買方發出購買債券的訂單，僅指定數量（價格已確定）。當然，他們已經與 IB 以一般方式討論了他們在步驟（1）中考慮的數量。
(4) 如果所有債券都被售出，IB 會鬆一口氣，或者如果出現問題，IB 會被困在未售出的庫存中。債券開始在市場上交易。