我們應該如何計算可轉換債券的久期？
對於可贖回債券，我們可以使用有效久期來近似修正久期，因為未來利率會影響預期現金流。對於可轉換債券，嵌入期權的標的不取決於利率水平，但標的也影響（可能的提前）贖回。
不幸的是，可轉換債券非常複雜，因此您沒有像普通債券那樣簡單的公式或方法。然而，這並不意味著你無能為力。您可以採用不同的方法，例如：
如果您有可轉換債券的定價模型，您可以使用有限差分法（或其他技術）來獲得任何敏感性。請注意，這與您對有效持續時間所做的相同，但是這裡更複雜，因為您要擷取的是可轉換價格相對於利率的變化。在我看來，這是最正確的方法，但是，您有相當多的模型風險（垃圾輸入 - 垃圾輸出）。另請注意，如果您將可轉換債券視為債券、股票和期權這三個要素的函式，那麼您在這裡真正捕捉到的不是純粹的債券久期，而是利率對所有這些要素的影響的函式（即你應該捕捉的正確的東西）
您可以完全忽略可選性，並使用可轉換債券的債券下限作為價格來計算等價普通債券的久期。這種方法是不正確的，但是如果兩個債券在同一個增量桶中（即相似的增量），那麼這種方法可以被認為是比較可接受的經驗法則。但是，在這裡忘記對沖或風險管理，因為一切都是不正確的
3）你可以有創意。例如，我經常使用的一種方法（我承認它有缺陷）是採用 2 的普通持續時間並將其乘以（1 - 敞篷車增量的平方根）。這樣，如果轉換的資金很多，則債券的久期為零（這是有道理的，因為您不關心債券的價格）。相反，如果 delta 比本質上非常低，那麼它就是一個失敗的轉換，所以它應該與普通債券非常相關。在中間，它會變得有點，但我喜歡給股權更多的權重。這是因為在可轉換債券中，當期權進入貨幣時，久期變成了舍入誤差，因為期權傾向於支配可轉換債券的變異數，因此人們更關心 delta、IV 等而不是久期……
您可以從稍低和稍高的速率開始執行模擬。然後計算預期收益的現值之差。