如何計算公司債券交易價格（債券收益？）？
我在公司債券回報的概念和變數上苦苦掙扎。
Bai、Bali 和 Wen (2019) 將企業債券的月收益定義為：
其中
為交易價格，
為應計利息，
t 為債券 i 在第 t 月的息票支付（如有）。
表示超過無風險利率的回報（以 1 個月國庫券利率為代表）。
到目前為止，我已經收集了應計利息、票面利率（票面金額/頻率）、買入價和賣出價的數據。但是我找不到一個叫做交易價格的變數。
我應該如何定義債券的交易價格？以及如何計算？
- 參考：
論文引用： https ://faculty.georgetown.edu/qw50/RiskFactor.pdf
這是之前的一個類似問題：計算歷史債券收益
大多數付息債券（不僅是公司，還有國庫券、市政債券等）的報價都是“乾淨”（沒有應計息票）而不是“臟”（有應計息票）。
如果您同意以（清潔）價格購買債券 $ P $ ，然後在結算日（通常是交易日後的 1-3 個工作日，取決於債券的種類），您支付 $ P $ 加上結算日之前的應計利息——你的文件是什麼意思 $ AI $ , 乘以名義值。 $ P+AI $ 被稱為骯髒的價格。
要在任何一天標記您的債券頭寸，您可以將您的頭寸的名義乘以當天的骯髒價格 - 即乘以您可以賣出的淨價格的總和（我們將忽略買賣價本次討論的價差）加上在結算日之前的累計利息（如果您在當天賣出）。
因此，您的公式只是將您在期末可以獲得的骯髒價格加上息票支付除以期初的骯髒價格。這類似於您在一段時間內計算股票回報的方式：將期末的股價加上該期間的股息除以期初的股價。
這個公式有兩點我不喜歡。一個是 - 它假設一旦您收到優惠券（或股息），您就不會將其投資於您可以賺取利息的地方。這不是一個巨大的差異，但這意味著您是否早晚收到優惠券是無所謂的。我不喜歡的第二件事是，如果你用從公司國庫借來的錢購買公司債券，那麼你的公司國庫會收取你的融資費用，這對於公司債券來說要高得多（因為它有信用風險，而且流動性差）而不是國債。當你試圖定義你的頭寸回報時忽略融資成本是不好的。
應計利息很容易計算，但如何“計算”債券價格？一般來說，你不會。它是你觀察或估計的東西，而不是計算出來的，就像股票價格或商品價格一樣。如果債券以收益率而不是價格報價，那麼您可以通過預測其現金流量並使用該收益率貼現來根據收益率計算價格。
觀察公司債券的價格比觀察股票更難，因為很多債券不經常交易。如果你發現這只債券幾天前最後以某個價格交易，這將不是對今天價格的一個很好的預測，這與全天交易的股票不同。彭博終端上有 FINRA（大多數美元公司債券）和 MiFID Liquid（大量歐元債券）等數據庫，您可以在其中找到最後交易價格。但是你不應該為你的標記或損益使用過時的價格。
另一種方法是使用某種簡單的模型，通過觀察其他代理工具（例如，來自同一交易的同一發行人的其他債券）並應用某種插值來估計債券價格應該是多少。彭博終端上的來源BVAL是模型價格的一個著名範例。
另一種方法是收集想要購買或出售該債券或標記其頭寸的人提供的報價，併計算一些共識價格（通常，刪除異常值併計算中位數）。彭博終端上的來源 BGN 和 CBBT 就是範例。企業共識價格的其他來源是IHS Markit（它們被 S&P 收購，可能會重新命名）和Refinitiv（前路透社）。
“我應該如何定義債券的交易價格？如何計算？”
“交易報告和合規引擎是 FINRA 開發的工具，有助於強制報告合格固定收益證券的場外交易”（我的重點）- https://www.finra.org/filing-reporting/跟踪。