如何計算基差pt的交叉貨幣掉期？
這個問題一直困擾著我一段時間，我一直試圖找到一個明確的答案，但是無濟於事……
我的問題具體與美元/離岸人民幣 CCS 匯率有關。據我了解（這只是表面），您可以在 CNH 計價債券的 %YTM 之上加上這個 USD/CNH CCS 利率，總和將是美元的 %YTM。
我試圖詢問我的同事/閱讀網際網路資源，但沒有人可以提供一個簡單的數字範例來得出美元/人民幣 CCS 匯率。我想知道這裡是否有人可以提供一個簡單的 2 年期債券的例子，並為我推導出 USD/CNH CCS 利率？
非常感謝。
您正在考慮“跨貨幣基礎掉期”，而不是 CCS。CCS 是一種浮動換浮動互換，例如，您可以將 300 萬 SHIBOR 轉換為 300 萬美元 Libor。
另一方面，跨貨幣基礎掉期是資金利差的掉期（寬鬆地說，LIBOR - OIS 等值）。由於外匯掉期市場僅持續約 18 個月，因此它本質上是一種長時間兌換貨幣的流動方式。
例如，5 年期 EURUSD x-ccy 基差掉期現在報價為“-15bp”。標準是對 300 萬美元 Libor 報價。
一個例子：
- 您是一個以美元計價的投資者，並想購買價值1000 萬美元的 5 年期歐元計價債券。
- 為方便起見且不失一般性，假設 300 萬美元 Libor 為 25bp，300 萬歐元 Libor 也為 25bp。還假設 5 年期 EURUSD x-ccy 基差掉期為 -15bp，如前所述。
- 您去一家銀行並進行 5 年 x-ccy 基礎掉期：您交出1000 萬美元並獲得等值的歐元（按目前匯率）作為回報。
- 手裡拿著歐元，然後你去購買你想要的以歐元計價的債券。
- 每 3 個月，您為收到的歐元支付 0.25 * (25bp - 15bp) = 2.5bp，在您交出的美元上收到 0.25 * 25bp = 6.25bp。
- 在 5 年結束時，你有一堆歐元（因為你的債券到期或者你賣掉了），你把它們交還給銀行，作為交換，你會得到你的美元。請注意，由於雙方只是簡單地返回他們在開始時交換的名義，因此終止時的有效匯率與初始匯率相同。任何利率差異都通過季度付款解決。
這裡的關鍵是，在交易的整個生命週期中，您將通過基差掉期獲得債券收益率和 15 個基點/年的“折扣”。
隱含的假設是您是“價差投資者”而不是“全押”投資者，因此您唯一感興趣的是您的 Libor 融資利率的回升。
在我們的範例中，x-ccy 基差掉期為負的事實表明，非美元投資者願意支付溢價（在這種情況下實際上是 15 個基點/年）以獲得美元資金。
在危機期間，全球美元資金嚴重短缺，導致大多數 x-ccy 基差掉期暴跌。如果我沒記錯的話，澳元和歐元 x-ccy 基差達到 -100bp。
我不確定你在問什麼，但下面的例子可能有用：如果你在談論外國計價債券，那麼，
- 目前美元/人民幣匯率 = 1.5
- 中國的 %YTM = 14%
- 美國的 %YTM =3%
那麼到期的 USD/CHN 將 = 1.5*1.14/1.03 = 1.66