赫爾的利率期貨問題，8e

Hull, 8e 中有這個問題 6.16：

假設現在是 2 月 20 日，一位財務主管意識到，在 7 月 17 日，公司將不得不發行500萬美元、期限為 180 天的商業票據。如果今天發行該論文，該公司將實現4,820,000美元。（換句話說，該公司將獲得4,820,000美元的票據，並且必須在 180 天后以 5,000,000 美元的價格贖回。） 9 月歐洲美元期貨報價為 92.00。司庫應該如何對沖公司的風險？

該解決方案表示應做空 9.84 份合約以實現預期結果，並得出該數字如下：

4,820,000*2/980,0000

我不明白這 980,000 是從哪裡來的？

未來是 92，所以利率是每年 8%（！過去的好日子！）或每季度 2%。一百萬的百分之二的利息是20,000。因此，一個期貨涵蓋了 980,000 初始金額的利息，並允許您在 3 個月後到期償還 1,000,000。

您最初借入 4,820,000，因此您需要 4,820,000/980,000 期貨（三個月貸款）。但它是6個月的貸款，所以你需要支付兩倍的利息，即4,820,000*2/980,000

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/44760