MBS 美元滾動機制

關於 MBS 美元卷有幾個問題：

1. 利率波動如何影響美元滾動？
2. 基礎池的 OAS 對美元滾動是否重要，如果是，它們如何影響它？
3. 美元滾動本身是否可能為基礎資產池帶來價值？為什麼會這樣？

謝謝你

1. 從購買卷的機構的角度思考是有用的（即，在前一個月購買 TBA，在後一個月出售）。他們缺乏傳遞選擇：他們收到的資金池受 SIFMA 指導方針的約束，該指南對推動抵押貸款池提前還款率的許多抵押品特徵幾乎沒有任何限制。利率波動增加了該期權的價值（即，使得滾動的買方更有可能獲得更負凸的頭寸）並因此降低滾動的吸引力（增加滾動賣方的融資成本）。

2. TBA OAS 和美元滾動密切相關，儘管要弄清楚哪些驅動器通常是一個先有雞還是先有蛋的問題。例如：美元滾動價值越高/融資利率越低，TBA 越富有（OAS 越低），因為套利更具吸引力。相反，豐富的 TBA（低 OAS）會帶來更大的空頭基數，這反過來會導致對滾動的更高需求（更低的融資成本）。

3. 在 (2) 中有效解決。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/71048