指數掛鉤債券的風險分解
你知道如何分解指數掛鉤債券的風險嗎？
為了評估與通脹掛鉤的債券，將實際零曲線插入債券 PV 計算中，實際利率就像費雪方程告訴我們的那樣： $ r_{real}=r_{nom}-r_{be} $ ， 在哪裡 $ r_{be} $ 是盈虧平衡的通貨膨脹率。
假設我們有一個通脹掛鉤債券投資組合，我想將風險分解為名義利率和盈虧平衡利率的風險，甚至推導出單個債券的風險貢獻。我怎樣才能做到這一點？
你有什麼想法或任何論文涵蓋這個主題嗎？
非常感謝你！
我寫的是基於http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1565134中的方法
您觀察名義和實際債券價格/YTM。將它們轉換為零或正向曲線。估計多元動力學並將它們投射到你的視野中，我們稱之為 $ X $ . 使用零/遠期利率的分佈來獲得價格的分佈（並假設您如何再投資息票或如何在到期時使用現金），稱之為 $ R(X) $ . 對於一些持股 $ h $ , 投資組合收益的分佈將是 $ h’R(X) $ .
如果您遵循上述方法，您仍然可以應用費舍爾方程來獲得您視野內的盈虧平衡通脹曲線。或者，您也可以分配單個債券。最終，你收集了一些因素，稱之為 $ Z $ ，你想解釋投資組合的回報。
然後，您將執行優化以最小化殘差
$$ d_{w} \equiv argmin\left{ E\left(\left(h’R\left(X\right)-d’Z\right)^{2}\right)\right} $$ 並根據任何適當的約束條件求解 d。請注意，計算這些殘差需要 X 和 Z 之間的條件分佈，有關詳細資訊，請參閱 Meucci 論文。 在實踐中，有時連結器會嵌入選項這一事實也使這變得複雜。例如，US Tips 有一個嵌入式選項，以便您取回本金。