公司債券的 VaR

我正在嘗試為投資組合創建一個簡單的風險計算（暫時忽略相關性）。我有一些每日價格變化有限的公司債券。鑑於它們有限的定價歷史，任何人都知道如何獲得這些資產的 VaR (95%)？是否有任何簡單的方法可以使用 CDS 作為名稱而不是公司債券價格（如果我能找到足夠長的歷史）

在這種計算中，使用點差而不是價格是很常見的。最簡單的方法是獲取每隻債券的隱含利差，然後根據股票式因子模型讓利差在模擬中變化。然後可以通過反轉公式將每個價差模擬映射回債券價格。

幾點：

• 如果可以，您應該使用期權調整點差，但這涉及到一些複雜的利率模型。Z 點差是一個更簡單的選擇。
• 確保在您的模擬中允許違約，因為違約將對投資組合價值產生很大的負面影響。
• 重要性採樣將獲得更好的解析度。
• 許多人更喜歡預期缺口而不是 VaR，因為 VaR 不是一個連貫的風險度量。

如果您有 CDS 數據，請使用 ( cds spread changes * the cds / cds notional 的 dv01 ) 以獲得 cds 的百分比變化。您可以將其用作債券價格波動的代理。

請注意，在經濟不景氣的時候，現金的表現往往不如 CD，因此您需要增加債券相對於 CD 的波動性。如果您的 cds 波動率為 3%，那麼保守地說，乘以 1.5。此外，您需要調整 cds dv01 與債券 dv01 的比率。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/4388