為什麼 CDS 指數可以用作債券市場指數？

我不明白為什麼 iTraxx 指數係列（信用違約掉期指數）在實踐中經常被用來衡量債券市場。CDS 價格與債券價格有何關聯？還有什麼其他指數對全球債券市場來說是一個好的指數？

感謝您的幫助

考慮產量是有幫助的 $ r_b $ 您所在國家/地區的風險債券（例如公司）作為無風險政府債券的收益率 $ r_f $ 加上“傳播” $ r_s $ ( $ r_b = r_f + r_s $ ）。這種額外的利差是市場需要支付的額外收益來購買公司債券，而不是購買等量的無風險債券。換句話說 $ r_s $ 如果該特定債券違約，支付某人承擔損失資金風險所需的（年化）利率。

在信用違約掉期中，保護買方通常支付年化利率 $ r_{cds} $ 如果債券（如上面的公司債券）違約，保護賣方會向買方付款。特別是，賣方支付的金額被設計為與公司債券所有者在債券違約時的損失相當接近。因此，使用 CDS 購買保護就像為債券購買保險。

現在，如果您對國內公司債券有完美的保險，那麼它就是無風險債券。因此，無風險利率應該是債券利率減去保險成本（ $ r_f \approx r_b - r_{cds} $ ) 或因風險而產生的價差應約為 cds 率 ( $ r_s \approx r_{cds} $ ).

這裡有大量混亂的細節，特別是對於不像股票/債券指數那樣的加權指數的CDS 指數，但這得到了主要的關係。從本質上講，如果無風險利率發生變化，以及當這些債券的“平均”違約風險發生變化時，像巴克萊債券指數這樣的風險債券指數都會發生變化。CDS 指數（大部分）僅在該預設風險部分發生變化。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/17856