夏普比率
不同再平衡期策略的夏普比率
在 SMB、HML、UMD 等期刊論文中發表的策略的年化夏普比率約為 0.5。這些多空投資組合是通過每月重新平衡形成的。對某些日常再平衡策略進行回測的人通常聲稱年化夏普比率高於想像的 3 以上。這種交易頻率對此有何影響？據我所知，如果收益是獨立同分佈的，可以簡單地將您的樣本平均每日收益乘以您收益的樣本每日標準差乘以 $ \sqrt{365} $ 得到年化的形狀。平均值隨著地平線以 T 的速度增加而增長，而標準以 sqrt T 的速度增長。這就是這個數字的來源。
按夏普比率比較不同再平衡期的策略是否公平？假設它背後有一些基本原理，而不僅僅是純粹的數據探勘，那麼為什麼會存在經過回測來表現良好的策略？
確實，交易頻率較高的策略的夏普比率按照 Fama-French 因子的標準看起來高得令人難以置信。強大的大數定律確實幫助了他們，因為他們反复實現利潤，同時不會很快增加標準差。
他們進入的真正障礙是傳統上不計入夏普計算的成本。FPGA程序員不是免費工作的！
我傾向於認為這就像一家律師事務所，不一定有任何資本可言，因此資本回報“幾乎是無限的”。這並不意味著，作為一家企業，企業是無限盈利的。