外來物
底層證券的哪些頭寸不能用香草對沖？
說我有無限精確的打擊 $ K $ （連續世界 $ dk $ ) 和到期 $ T $ （連續 $ dT $ ）都具有流動性（因此沒有實際限制）。底層證券中有哪些頭寸不能複制？我的印像是我可以複製任何歐洲收益，所以如果我有無限期的到期，我可以複製任何頭寸。
任何非路徑依賴的歐式收益 $ f(S_T) $ 可以通過提供的 vanilla call 和 puts 以獨立於模型的方式複制 $ f $ 是兩次可微的（在分佈意義上）。這是 Carr-Madan 公式的結果。
缺口風險契約。
這些是每日重新觸發的看跌期權，只有當標的物相對於昨天的收盤價下跌超過（例如）20% 時才會支付和取消。
契約可以從短至 6 個月到 10 年不等。
無法使用歐洲人複製它。