REER/PPP 估算的“錨點”
我在嘗試理解“錨”的概念時遇到了麻煩。我在一句話中遇到了這個術語，它說**“我們使用相對購買力平價方法，該方法基於貨幣實際匯率的長期平均值作為公允價值錨。”** （表格 JP Morgan，第 66 頁）。
此外，在另一份報告中，給出了以下公式：
該公式被描述為“通過使用 10 年 PPP 平均值作為錨點並根據預期的雙邊通脹差異進行調整而獲得的估計值”。
對不起，如果這似乎是一個愚蠢的問題！
“錨”只是指緩慢移動，遠非完全準確但（希望仍然有用）對貨幣價值的估計。作者從購買力平價估計（左側）開始，然後嘗試通過使用預期通脹差異（等式右側）以臨時方式對其進行修改，這可能會更快地調整（並且具有前瞻性）。所以模型中有一個緩慢的部分（基於 PPP，或購買力平價）（你熟悉 PPP 嗎？），然後是另一個基於預期通貨膨脹的部分。PPI是生產者物價指數，CPI是消費者物價指數。
外匯經濟學家以這種方式使用錨點。例如，Rogoff (1996)：“雖然很少有經驗知識的經濟學家將購買力平價視為一個短期命題，但大多數人本能地相信購買力平價的某種變體是長期實際匯率的錨點。” 來源： http: //iei.liu.se/fek/frist/723G33/yinghong-files/1.463001/PPP_JEP.pdf一篇關於PPP的優秀文章，順便說一句
這是一個航海類比：雖然拋錨不會固定船的位置（船將繼續受到風和水流的來回衝擊），但它確實保證了從長遠來看，船將保持在幾百腳下錨點的半徑。因此，REER 和 PPP 充其量只是作為貨幣未來交易地點的粗略指南，而其他因素（風和流）決定了其日常波動。
購買力平價的絕對水平測量包含顯著的測量不確定性，並且可能會進行較大的修改。因此，不能依賴貨幣區域之間的絕對水平度量的比較。 然而，隨著時間的推移 PPP 的變化要準確得多。出於這個原因，一個“錨點”，無論是歷史上的一個特定時間點，還是一個較長時期的平均值，都經常被用作起點。相對於另一個貨幣區域的偏離錨點的漂移，然後為您提供（調整後的相對）購買力平價水平。