外匯市場如何以報價為導向？
我是該領域的新手，並試圖了解現貨貨幣市場的結構。
正如這裡所說，
Quote-Driven Market … 僅顯示出價並要求指定做市商、交易商或專家提供證券。這些做市商將發布他們當時願意接受的買入價和賣出價。報價驅動市場最常見於債券、貨幣和商品市場。
這是否意味著我們看到的外匯經紀商提供的限價訂單簿都包含每個經紀商報價的限價訂單？我的理解是，當我們零售交易者下限價單時，它們也將作為訂單簿的一部分顯示，這樣我們也成為做市商，因此這是一個訂單驅動的市場？
此外，一些外匯經紀商甚至沒有自己的交易台 (NDD)，而不是 DD 經紀商，我相信通過 NDD 進行的此類交易完全是訂單驅動的？
我很困惑，究竟是什麼讓現貨外匯市場報價驅動？
如果您使用零售平台，他們就不會做市。例如，CMC 市場從德意志銀行、摩根大通、巴克萊、高盛、瑞銀、花旗銀行和匯豐銀行等流動性提供商那裡獲得外匯匯率。您應該與其他人找到類似的邏輯。
如果您設置限價單，如果價格達到該水平，它將簡單地坐在那裡並代表您執行（旨在以最佳可用價格執行）。您將在零售市場限價訂單簿上看到的內容（在我看來）對於衡量外匯市場的買賣興趣完全沒有用。它將向您展示使用該平台的散戶投資者做了什麼，但與外匯市場的規模相比，這就像海灘上的沙粒，根據BIS的數據，外匯市場的規模為每天 6.6 萬億美元。
Spot FX 是 OTC（場外交易）。您要求報價並獲得交易對手的回复。有時它是直接可執行（始終開啟）的買賣報價饋送，但總體構想是您表明您想要交易，而交易對手報價您獲得的價格。有一些例外，例如 Refinitiv 的 FX Matching，它本質上是一個單一的訂單簿，但這些仍然由中央限價訂單簿 (CLOB) 組成，使參與者能夠“提出要約”（例如在市場上出價）。
編輯：
我上面的解釋具有誤導性。最後一段不是零售交易。始終在可執行報價上的常量與 ECN 幾乎相反。如果您決定交易（因此接受報價）點擊報價，它直接連接到您選擇的做市商。
一般來說，我認為你把事情複雜化了。外匯（尤其是現貨）在很大程度上不受監管（超出 MiFID II、MAR、EMIR 和 MiFIR 的範圍，CFTC 或 SEC 未涵蓋……）。交易主要是場外交易，由大型銀行主導。根據BIS 表 5 ，零售佔現貨交易總額的 3.3% (66/1987)。
作為零售交易者，您處於隊伍的最後。就像在超市購物一樣。是的，理論上，商店決定可口可樂的收費。實際上，可口可樂將定價，而超市只需加價。同樣，您的零售經紀人所做的（只要它是合法的）基本上幾乎無關緊要。如果他們為客戶做市，那隻是意味著他們將點差直接添加到他們收到的報價中，而不僅僅是將其傳遞給其他人。儘管如此，他們的報價將受到主要銀行的推動。
我舉了 CMC 的例子，並檢查了Oanda，它還指出他們實時匯總來自流動性提供者的實時價格。由於我不熟悉零售平台，我不得不在零售中搜尋“MM”的名稱。Avatrade 寫道，它收取“市場價差”，這是 AVATRADE 對目前市場價差（將來自其流動性提供者）添加的加價。
Forex.com通常也提供與其流動性提供者的直接連結。
長話短說。外匯（主要）是一個報價驅動的市場，由報價買入/賣出價的主要銀行主導。零售經紀人（無論他們聲稱提供什麼）總是會使用這些報價。就像可口可樂決定飲料的最便宜價格一樣。其他都是加價。
