通貨膨脹如何使公共債務的影響更好？
為什麼高通脹率更能抵禦龐大政府的風化效應？債務？
因為幾個原因。
A) 通貨膨脹降低了債務的實際價值。如果政府發行1000美元的債券，按照目前的購買力，它可以享受1000美元，但由於通貨膨脹會在償還 1000 美元時降低美元的價值，即使政府必須退還1000美元的名義價值，該貨幣的實際價值也會更低。
B) 大多數政府債務是固定收益證券。主要是支付固定票息（相當於利息支付）的債券。從經濟角度來看，重要的是您的金融工具的實際回報。真實回報 $ r $ 大約是名義回報 $ i $ 減去通貨膨脹 $ \pi $ 因此 $ r \approx i -\pi $ . 自從 $ i $ 當通貨膨脹上升，實際利率下降時，對於典型的政府債務是固定的。
C) 通貨膨脹將人們推向更高的稅級。這僅適用於具有累進所得稅制度的國家，但現在大多數國家都有高度累進的所得稅，特別是像歐盟或美國這樣的發達國家。
例如，在美國，如果您每年的收入約為40000美元，則必須繳納 12% 的所得稅，但如果您的收入超過40,526美元，則必須繳納 22% 的所得稅（請參閱渦輪稅）。通貨膨脹通常不僅會推高商品和服務的價格，還會推高工資。例如，如果您當時賺了 40000美元 $ t=0 $ 並且當時有 10% 的通貨膨脹 $ t=1 $ ，要保持與通貨膨脹前相同的生活水平，您的雇主將不得不將您的年工資提高到44000美元。從長遠來看，工資取決於您的邊際產品，因此最終您應該獲得加薪以彌補通貨膨脹的影響。然而，這突然將您推入更高的稅級。這可能對您個人不利，但會增加政府收入。
D) 根據通貨膨脹的來源，政府可以從中賺取一些鑄幣稅收入。通貨膨脹通常發生在政府創造過多的新貨幣然後將其花費時（參見曼昆經濟學原理第 13 頁）。例如，如果中央銀行通過購買政府債券來創造新貨幣，那麼政府可以先花掉這些錢，然後才能對價格水平產生全面影響。此外，對政府債券的這種額外需求對保持政府為其債務支付的低利率造成壓力。最後，即使政府通常仍需向中央銀行支付利息並最終向中央銀行支付本金，但中央銀行在世界政府機構中的大多數國家（如果不是所有國家）都存在，因此中央銀行賺取的所有利潤都將回到政府預算中。
AD 使債務負擔更容易的原因。A 和 B 可能是最重要的因素，因為它們直接影響債務的實際價值和償債成本。C 和 D 不太重要，但也不是微不足道的。