宏觀經濟學
與經常賬戶相關的淨頭寸與總頭寸
比如說，總資產和負債頭寸與淨資產和負債頭寸有什麼區別？我的意思是這些術語是 Cavallo 和 Tille 在他們 2006 年的論文“資本收益能否平滑經常賬戶再平衡”中使用它們的特殊方式？它們可以表示為會計身份嗎？本文的關鍵因素是總資產頭寸發生變化，但 NFA 頭寸保持不變。這在構造上是正確的，但是如何呢？如果我只是大致了解淨頭寸和毛頭寸有何不同，我就能理解這一點。
資產和負債構成了所謂的國際投資頭寸，通常分為三個主要部分：
- 直接投資：海外子公司或擁有外國所有者的國內公司，其全部損益計入國際收支的海外收入
- 證券投資：外國股票和債券或外國人擁有的國內股票和債券，其中股息和票面被視為國際收支的海外收入
- 其他投資：包括國外銀行賬戶和貸款，利息算作國際收支的海外收入；還有衍生品和儲備
當這些加起來時，所涉及的金額是大聯盟（引導川普總統）。2016年底，美國海外資產總額約24萬億美元，對外負債總額約32萬億美元，均超過美國年度GDP。（英國毛倉就更極端了）
淨國際投資頭寸只是總資產和總負債之間的差額，因此美國在 2016 年底的淨負債約為 8 萬億美元
有人可能會天真地認為
- 經常賬戶赤字持續存在可能導致淨負債穩步擴大，因為資金流動需要平衡經常賬戶流動
- 擁有淨負債可能會導致收入流動出現赤字（如果你欠的更多，你可能會支付更多），即使商品和服務貿易實現平衡，經常賬戶赤字也難以彌補
這不是在論文中觀察到的，因此提供了兩個合理化
- 由於特定原因，美國海外資產的回報率似乎高於美國對外國人的負債
- 美國海外資產隨著時間的推移被重新估值（由於匯率變化或市場價格變化等原因），因此淨頭寸沒有爆炸式增長
論文的其餘部分推測，這種過程可能會導致向經常賬戶餘額的平穩過渡，而不是人們可能天真地認為的那樣，尤其是在貨幣貶值的情況下。它結合了一些數學化和玩具數字插圖