為什麼德國在 1970 年代/80 年代沒有遭受大通貨膨脹？

比較一些工業國家在 1973 年和 1979/80 年兩次石油衝擊之間的 1975 年左右（大通貨膨脹）的通貨膨脹率，大多數國家的通貨膨脹率非常高，約為 22%，而德國卻沒有，這似乎很奇怪。似乎遭受瞭如此高的比率（最多 7%，與其他比率相比相當低）：

這是為什麼？有什麼原因嗎，f.ex。由於德國在 1973 年退出布雷頓森林體系？有哪些合理的解釋？

實際上，Beyer 等人 (2009)有一篇關於這個主題的論文，題為“選擇退出大通脹：布雷頓森林體系崩潰後的德國貨幣政策”，正好解決了你的問題。

正如作者解釋的那樣：

在動蕩的 1970 年代和 1980 年代，德國央行在中央銀行界建立了卓越的聲譽。德國實現了高度的國內穩定，並在國際金融體系動盪時期為投資者提供了避風港……我們推導出一個利率規則，並通過經驗證明它與德國央行在 1975-1998 年期間實施貨幣政策的方式相近。我們將德國央行的貨幣政策規則與美聯儲和英格蘭銀行的貨幣政策規則進行比較。我們發現，德國央行的政策反應功能的特點是政策利率具有很強的持續性，並對通脹偏離目標和經濟活動增長缺口有強烈反應。相比之下，對產出缺口水平的反應並不顯著。

基本上，總而言之，這篇論文有點過於簡單化了，這要歸功於德國央行對通脹預期錨定的巧妙運用以及推行相對緊縮的貨幣政策。

此外，對於投資者來說，德國被視為一個安全的國家，因此它的資本流入也有所幫助。

引用自：https://economics.stackexchange.com/questions/48325