宏觀經濟
費雪效應 - 通貨膨脹和股票收益
這是我的理解：
費雪效應假設任何資產的預期名義回報都會與預期通脹成一比一變化。也就是說，當預期通脹增加時，股票的名義收益率也會增加，這是正確的嗎？此外，基於該理論，通貨膨脹還會導致名義利率（股息折現到現在以獲得股票價格的利率-現值模型）增加，從而降低股票價格。
我的問題：上面的兩個結論相互矛盾，我很困惑。誰能指出我想法的錯誤？還是不能同時查看 PVM 和 Fisher 效應？
如果你從債券開始，那就更簡單了。如果收益率增加（預期回報），價格就會下跌。未來的回報會更高，但如果你在價格變化之前持有它，你就會遭受資本損失。您的到期收益率仍將是之前（較低）的收益率；資本損失會拖累未來的預期回報。
如果我們假設股票估值的唯一變化是，貼現率的增加會導致價格下跌，之後預期收益會更高。
然而，股市的情況更為複雜。公允價值是未來現金流量的貼現值。如果預期通貨膨脹率更高，為什麼現金流量也不會更高？因此，您需要對現金流和通貨膨脹之間的關係進行建模。
PVM 和 Fischer 效應之間不存在矛盾。
也許您誤解了“預期名義回報”的含義。
預期名義回報是投資者期望從其投資中獲得的回報。
該理論並不意味著通貨膨脹的增加會自動使公司利潤增加相同的數量。相反，正如 NPV 計算所暗示的那樣，股票的價值會降低。