美國國債收益率如何影響其他主權債務市場的收益率？

我在某處讀到，當美國國債收益率上升時，它也會對其他主權債務市場的收益率產生“引力”。例如，當美國國債收益率上升時，德國國債收益率也會上升。是因為當美國收益率上升時，主權債券投資者會從收益率較低的歐元區主權債券轉向美國國債嗎？有人可以解釋一下關係或傳播機制嗎？

對於自由浮動的主權借款國（例如，日本、加拿大、英國和歐元作為一個整體（成員國相互掛鉤），短期債券收益率很大程度上取決於政策利率的預期路徑（加上小額溢價）。

對於長期債券，人們可以爭論價值是如何確定的，但遠期利率通常是平滑的，因此它們也可以被解釋為利率預期和期限溢價。

這意味著債券收益率可能會出現分歧：例如，看看 1995 年至 2008 年間日本債券與其他主權國家的債券（此時其他國家的債券收益率接近日本的水平）。

然而，我們看到了市場之間的相關性，這並不出人意料。

1. 中央銀行可能將國內利率設定為與另一種貨幣（如美元）的價差。
2. 商業周期是全球性的，因此有關前景的新資訊在各個市場之間相互關聯。

這就解釋了為什麼短期走勢往往是同一個方向，但沒有可靠的“規則”（因為這意味著有保證的交易利潤）。

引用自：https://economics.stackexchange.com/questions/42111