宏觀經濟
為什麼金融危機後M1的增長速度比M3快很多？
雖然美聯儲在過去十年印了很多鈔票，並且 M1 貨幣數量增長率顯著上升（紅色），但 M3 增長率（藍色）幾乎與金融危機前完全相同。
在歐元區，M1（紅色）的增長速度與以前相同，而 M3 的增長（藍色）則顯著降低。
為什麼 M3 沒有遵循與 M1 相同的數量膨脹？
這可以解釋為什麼我們沒有看到更強勁的通貨膨脹嗎？
為什麼 M3 沒有遵循與 M1 相同的數量膨脹？
因為商業銀行利用注入的流動性來“整合”其資產負債表，而不是刺激信貸需求。我所說的“整合”是指次貸危機及其後果通過證券化污染了歐元區的商業銀行，詢問與它們的資產和負債相關的違約風險。因此，商業銀行經常使用注入的流動性來預測這些潛在的違約，另一方面提高其部分準備金率，以符合巴塞爾協議 III框架。
這可以解釋為什麼我們沒有看到更強勁的通貨膨脹嗎？
恰恰。這些謹慎的行為導致貨幣乘數以某種方式被阻止（到〜 $ 1 $ )，即M3的膨脹是主要的正常膨脹引擎。
正如 Kent 所解釋的（我完全同意你所看到的），在2016 年3 月 10 日，歐洲央行甚至考慮過每月和每人提供 200 歐元以刺激通貨膨脹的可能性。這是為了規避商業銀行系統。這種非正常的貨幣政策被稱為貨幣直升機。實際上，截至 2019 年 9 月，歐洲央行仍在考慮使用這種非正常貨幣工具的可能性。