CML、SML 和定價

嗨，我對從資本市場線和證券市場線的定價得出什麼結論感到困惑。

據我所知，如果低於 SML 的資產定價過高，而高於 SML 的資產定價過低，這對我來說是有意義的。但是，為什麼我不能從 CML 中得出這樣的結論？我想這可能是因為一個在測量 beta 而另一個關注標準偏差……“合理定價”是什麼意思？我們是否只需要關注定價上的系統性風險（因為它反映在 SML 中）？

謝謝！

首先了解CML顯示投資組合預期收益和標準差之間的關係，而SML顯示股票預期收益和貝塔之間的關係。

任何高於 CML 的投資組合都無法實現。這意味著您無法創建比 CML 上的投資組合為給定風險提供更高回報的投資組合。投資者永遠不會選擇任何低於 CML 的投資組合，因為他總是可以通過選擇 CML 上的投資組合來應對給定的風險，從而獲得更高的回報。

此外，CAPM 只為系統性風險提供風險溢價，只是因為它假設異質風險可以通過多樣化消除，因此不會為異質風險提供溢價。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/24337