定價
無抵押交叉貨幣掉期的貼現率是多少？
為了擴展這個問題，如果無抵押掉期是跨貨幣品種會發生什麼？忽略任何 xVA，尚不清楚哪種貨幣最能確定貼現率：
a）我們可以選擇我們組織的功能/報告貨幣作為“主要”貨幣（例如通過一般資金考慮來證明它的合理性），然後像抵押 CIRS 的情況一樣繼續進行，即。該貨幣的現金流折現率將是 OIS，而另一種貨幣的現金流折現率將是一條單獨的曲線，其中包含適當的外匯遠期/貨幣基礎掉期調整，
b) 我們可以在逐筆交易的基礎上選擇一種貨幣作為“主要”貨幣（例如，基於對沖策略考慮，如果無抵押客戶交易將與我們有 GBP CSA 的銀行進行對沖，則說 GBP ) 然後按上述方法進行 - 但它看起來非常隨意，並且還允許兩個其他相同的交易具有不同的估值，
c)以兩種貨幣的融資成本折扣（無論我們的財政部如何定義它）而不是無風險利率——這是不可取的，因為我寧願在必要時將其作為單獨的 FVA 修正來處理。
以上哪個最有意義？實踐中還有其他方法嗎？
CCS 的貼現應該與其他衍生品沒有什麼不同：如果衍生品是無抵押的，那麼它不會通過其 CSA 獲得資金，因此應該以其融資成本進行貼現，這意味著使用 c)，正如您所指出的那樣，它總是可以分解為 a) 中的貼現加上 FVA。
也有人會期望你的資金成本由你的國庫定義在不同貨幣之間是一致的：例如，你的歐元資金成本應該與你的美元資金成本和歐元美元遠期/CCS基礎一致，所以最終它會無論您在 c) 中使用哪種貨幣作為參考。