天數計算方法和實際付息
假設我有一隻債券，在一年的最後一天每年支付 5% 的息票。用於計算一段時間內應計利息的天數計算方法是“實際天數 / 360”。付息前一天，應計利息將類似於 (364/360) * 5%，這（顯然）超過 5%。
當我在 12 月 31 日收到我的票面付款時，付款是 5% 還是 (365/360) * 5%？換句話說，我的付款是等於票面利率 * 名義上的，還是等於當時的應計利息？
當然，這僅與允許應計利息高於票面利率的天數計算方法相關。
提前感謝您的回答。
你有這方面的實際例子嗎？
在實踐中，我認為您不會發現債券的計日慣例給出的應計因子 > 1。世界上大多數國債都使用 30/360 或實際/實際報價，因此應計因子總是小於或等於 1。
賦予應計因子 > 1 的慣例主要限於衍生品市場，其中息票也經過天數調整，因此沒有異常情況。
對於大多數市場上的大多數固定息票債券，慣例是天數僅用於計算息票期中間的應計息票。如果在息票期結束時支付了完整的息票，那麼這就是報價的息票。
也有例外，例如，墨西哥 MBONO 是固定票息，但如果票息日期（總是星期四）由於某個假期而被顛倒（總是向後），那麼之前的票息會少付 1 天，下一個優惠券多付 1 天。此外，幾乎所有的浮動債券，例如挪威 FRN（https://227825-www.web.tornado-node.net/wp-content/uploads/2019/10/NFF_Conventions_Certificate_Bond_Markets_May_2015.pdf pg10 在第 5 點下）和一些新加坡債券( https://links.sgx.com/FileOpen/lta%20series%204.ashx?App=Announcement&FileID=575651 ) 根據該期間與當年相比的實際天數計算該期間的息票支付。
相比之下，固定息票掉期（例如利率掉期）的息票是按天計算的；對於大多數貸款和貸款參與票據（它們在大多數方麵類似於債券，但在這方面不同）。
自定義結構化票據通常類似於債券而不是互換，但不要假設 - 如果有任何疑問，請閱讀文件。
在您的範例中，如果您的工具是普通的固定息票債券，那麼息票可能是 5%。但是，如果您的工具是貸款、LPN 或浮動工具，那麼優惠券可能是按日計算的，就像掉期一樣。您需要在工具的指示性數據中使用單獨的標誌來指示優惠券在實際支付時是否按天計算。您無法從 daycount 約定中看出：30/360 和 Actual/365 儀器通常不計日；實際/360 通常是（作為貸款或 LPN），但有幾個例子不是。
如果您在票息期的中間交易債券，則應計票息日計算至結算日，並添加到淨價中以獲得臟價。
但實際上，當您交易債券時，您通常會協商收益率，而不是價格。價格是根據收益率計算的。在您的範例中，收益包括應計息票並不重要，在極少數情況下，該息票可能會在除息日前不久超過將支付的息票。例如在 Excel 中 =YEARFRAC(DATE(2020,10,1),DATE(2020,12,31),2) 為 0.25277…（“2”表示實際/360），略大於 0.25。除息日，收益降至淨價，應計為零。收益率平穩 - 僅對利率變化和新聞做出反應。乾淨的價格稍微不那麼平滑 - 包括拉到面值，您描述的噪音等。骯髒的價格（收益）是曲折的：隨著累積的每天增長，然後下降優惠券。