做市商如何對沖 VIX 指數期權？

對於股票期權，許多做市商通過根據期權的 delta 買入或賣出標的資產來對沖。

例如，如果做市商賣出 1 個 delta 為 0.7 的看漲期權，那麼他們買入 70 股。

在指數中沒有標的股票的情況下，如何使用 VIX 期權進行 delta 對沖。

可用選項可能包括帶有 VIX ETF 份額/導航單位的跨資產加權投資組合。在不同保證金水平下與不同 VIX 期貨的某種混合物。或者使用標準普爾期權進一步重建 VIX 期限結構的槓桿部分。

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由於沒有套利套利，VIX期貨實際上是VIX指數期權的直接對沖

VIX 指數期權永遠無法完美對沖，因為 VIX 期貨是按手交易的，而不是像股票這樣的獨立合約。因此，我們不能總是讓“x”個期貨做空。

但是，您可以在這裡實現的最接近的方法是使用跨式（買入看跌期權反對多頭看漲頭寸以對沖）。

此外，我不知道 VIX ETF（如果有的話），所以不會就這些方面提供建議。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/24742