為了對沖，為什麼不簡單地購買與您的看漲期權在同一日期到期的看跌期權？
此 r/options 評論證實，2020 年 9 月 24 日
有人買了4萬
$$ T $$埃斯拉放了。執行價格為 40 美元，因此看跌期權只有在特斯拉低於 40美元時才會支付。到期日是 10 月 2 日，所以這是他們可以實現這一目標的最後一天。他們支付的價格是 0.03 美元/合約。
綜上所述，有人支付了 12 萬美元押注特斯拉將在下週下跌 90% 以上。
為什麼有人會這樣做？很難說，因為這似乎不是最好的罷工或到期
$$ i $$他們本可以得到的日期。很可能它是一個實際上看漲的基金$$ T $$esla（認為它會上漲）。他們可能買了電話，計算風險管理的團隊表示，股票跌至 0 的風險太大，無法進行他們想做的事情。因此，為了對沖風險，他們購買了這些便宜的看跌期權（0.03 美元或 3 美元/合約），以使他們能夠實現他們想要的實際上行空間。
我不知道看跌期權的買家是否有看漲期權，以及這些看漲期權的到期時間。但我們假設看跌期權持有的看漲期權在 2022 年 9 月到期。假設可以購買下面提到的所有看跌期權。
那麼購買 2022 年 9 月到期的看跌期權與重複購買 2022 年 9 月之前到期的看跌期權（例如每週 7DTE、每月 30DTE、每年 365DTE）的優缺點是什麼？
這都是猜測，但讓我們假設有人看漲並且確實對特斯拉進行了長期看漲。這可能是投機者認為股價會上漲的主要觀點。如果股票從已經較高的水平崩盤，那麼從短期看跌期權中購買深度可能只是一種崩盤對沖。股票往往會出現大的快速下跌和較小的上漲（儘管在特斯拉的情況下也有大的“崩盤”）。因此，如果股票崩盤，這些廉價的看跌期權可以提供重大保護。該頭寸可以從多頭看跌期權的 delta 和 gamma 敞口中升值。此外，在崩潰中，織女星也很可能在大幅向下移動中對沖。不要忘記職位可以出售，
為什麼不將對沖與看漲期權的原始多頭日期相匹配？投機者 1) 可能不希望他的頭寸有很多時間衰減，並故意採取更長時間的電話來表達他的看漲觀點，2) 該觀點可能是隱含的 vol long vega 觀點而不是 delta gamma 觀點。3) 具有大量時間價值的長期看跌期權可能很昂貴。
為什麼短期看跌期權反對長期看漲期權？使用這些工具的可能解釋：1）這可能是一種臨時對沖，因為投機者看到股票的短期風險期（也許是收益公告？） 2）較短日期的期權具有較大的 gamma。雖然如果這些看跌期權真的沒有錢，他們不會有太多的伽瑪，但伽瑪（和三角洲）會隨著股票崩盤而增長。3) 投機者不想在對沖中投入太多資金。4) 投機者只需要防範大的下跌走勢，並且可以經受住較小的走勢。
短期看跌期權的優勢在於：1）更便宜的保護 2）更符合其短期前景的保護，3）更高的 gamma 交易為美元提供更多保護。
使用非常短日期的看跌期權進行保護的缺點是：1）大的θ暴露。這些短期看跌期權將經歷快速的時間衰減 2）如果投機者想擴大保護範圍，他們將面臨滾動風險，因為他們必須以更高的隱含波動率購買看跌期權（當然它也可能會變得更便宜）
對於 420 年代的 TSLA，購買幾天后到期的 40,000 美元 40 行權看跌期權根本沒有意義，因為押注價格下跌甚至 IV 擴大。這是浪費錢，因為它們在幾天內一文不值。這個頭寸將有效地對沖多頭看漲頭寸也是沒有意義的（源連結中的意見）。
我猜這可能是為了完成交易、預定利潤和釋放保證金而買入。檢查看漲期權購買當天的未平倉頭寸，看看它是否反映在那裡。
如果在此交易發生時未平倉頭寸增加，我會查看另一份合約是否有類似的增加或減少，這表明該腿是價差的一部分，可能已被用來對沖做空的風險並減少保證金。然而，鑑於到目前為止 40 美元的罷工是 OTM 並且溢價可以忽略不計，這個想法是不可能的。
最後一種可能性是胖手指交易（可疑）或只是將很快糾正的不良數據。