市場微觀結構
做市商存在對短期知情定向交易的影響
做市商的存在如何影響短期定向交易？
通常在進行短期方向性交易時，我們會與市場指標進行交易，該市場指標將彌補不知情交易者的損失。
但是，當做市商通常不在交易所時呢？在我看來，由於交易成本，它只會將游戲推向中長期。
換句話說，當做市是零和遊戲時，迫使向不知情的交易者支付由知情交易者的定向投注所產生的成本，那麼短期遊戲通常會從不知情交易者的成本中獲利。基於此，它似乎唯一將利潤從不知情的交易者轉移到知情的交易者，從而允許定向交易者獲得更多利潤並以更高的頻率進行交易。
我在這裡遺漏了什麼嗎？市場市場的存在一般允許玩短期定向策略嗎？
當交易所不支付回扣時，做市商確實存在。缺乏回扣將導致價差擴大，吸引做市商入場。只是會有一個不同的“平均點差”，代表做市商要求更高的補償來參與沒有回扣的市場。
即使沒有交易者充當純粹/專門的做市商，執行交易者仍然會有限價訂單，這些訂單可以通過良好的短期定向算法（在一些假設下……）被不利地選擇以獲取利潤。
不幸的是，我不明白你的最後兩段。