彭博 SWPM:計算 US0003M 折扣係數的天數
我正在嘗試複製我在 SWPM 中為 CCIRS 獲得的價格。這是 300 萬美元浮動兌 1 年盧布。第二站對我的問題無關緊要。
假設今天是 2019 年 1 月 7 日,交易日期。結算將於 2019 年 1 月 9 日進行。
我看現金流螢幕。固定為 2.80388。第一筆 300 萬美元的 Libor 付款將在 92 天后發生(31+28+31)。我看到它是 90/3602.80388=0.006992053338(在螢幕上這個數字你可以找到如果將支付 1042.06 除以名義上的 148659.09)。我還看到它以折扣 0.993039 打折,這是零利率(等於固定) 90:0.993039 = 1/(1+0.0280388 * 90/360)。
你能解釋一下嗎
- 為什麼他們對 92 天內發生的付款應用 90 天折扣係數?
- 如果實際上這是轉發 F(2, 92) (這裡我依靠Helin在 quant.stackexchange上的回答),但不是現貨 F(0, 92),他們為什麼要使用 libor 3m 來計算這個折扣?
我在這裡問是因為我無法得到幫助台的回复。
交換約定是在交換開始時,交換的值為 0。在您的範例中,您進入了兩天后開始的交換。Libor 的慣例是,該固定適用於利率期限的結算日期,以 Act/360 為基礎計算。從 19 年 1 月 9 日掉期開始到 2019 年 4 月 9 日的第一個付款日期,正好有 90 天,因此使用 3M Libor 固定值 2.80388 乘以 Act/360 (90/360)。
曲線日期:獲取市場數據的日期
估值日期:未來 CF 折現的日期(通常在開始時 T+2)
- NPV 折現回估值日期
- 除非您勾選(顯示)歷史 CF,否則該日期之前的任何日期都不會顯示在 CF 表中
- 名義交易所在估值日
- 這符合您發布的問題/答案 (T+2) 以及慣例和多個市場
編輯:我之前對 DC 剝離的評論不正確。無論是否啟用 DC 剝離,一些貨幣(如 RUB 和 TRY)都被 3m Libor 剝離。就目前而言,在對涉及 RUB 的 XCCY 交易進行估值時,應禁用 DC 剝離以使其具有有意義的估值。否則,盧布邊將使用“盧布現金流的 300 萬美元 libor 貼現”進行貼現,美元邊將使用“歐元現金流的 FF 貼現”(現在為 SOFR,但回到 2019 FF)進行貼現,並且會有估值差異等於 FF-LIBOR 基礎。
以下對於 RUB 或 TRY 等貨幣是錯誤的:
旁注,您未勾選直流曲線剝離。不建議這樣做。對非 CSA 對手方的交易進行估值的正確案例是選擇 Libor 曲線進行貼現,但保持 DC 剝離。
這個想法是您使用 OIS 貼現建立您的曲線族,因為這就是報價市場掉期利率的定義。然後,從您建立的曲線族中,您選擇在為特定交易定價時使用 Libor 曲線進行貼現,因為該交易面對的是非 csa 交易對手。