名義淨現值
我的作業中有以下問題：
在計算投資項目的淨現值時，Henry & Norman 公司預計第一年的利潤為 60,000 美元，他們預計未來五年的實際利潤將保持在該水平。
由於他們在淨現值計算中使用 11% 的名義貼現率，因此他們希望將未來的實際利潤轉換為名義利潤。他們預計未來五年的通貨膨脹率為每年 4%。
投資項目第 2 年的名義利潤為 ___________（正確答案，62,400）
如果投資項目的初始成本為 200,000，則以名義美元計的淨現值為_________（我的答案 64,474.50 書上的答案 38,264.90）
書上答案和我的答案之間的區別在於，我使用 60,000 作為第一年的利潤，沒有折扣。根據我的教科書中給定的方法，我意識到這是不正確的 $ NPV=-C+\pi_1/(1+R)+\pi_2/(1+R)^2+… $
我不明白的是為什麼我們在第一年打折利潤，但不考慮第一年的通貨膨脹。這對我來說似乎不一致。為什麼我們在第一年貼現實際利潤而不是名義利潤，或者如果我們假設第一年的名義利潤與實際利潤相同，為什麼我們在第一年貼現？
我不明白的是為什麼我們在第一年打折利潤，但不考慮第一年的通貨膨脹。這對我來說似乎不一致。為什麼我們在第一年貼現實際利潤而不是名義利潤，或者如果我們假設第一年的名義利潤與實際利潤相同，為什麼我們在第一年貼現？
如你所說，公司
預計第一年的利潤為 60,000 美元，他們預計未來五年的實際利潤將保持在該水平。
他們預計第一年的實際利潤和名義利潤（因為他們沒有明確說明僅其中一個）為60,000美元**，**但他們需要計算 NPV $ T_0 $ ，因此他們需要將 60,000 美元打折一年（其他一年打折）。
我們正在實現利潤作為收入開始 $ T_1 $ ，並在當時實現初始資本支出 $ T_0 $ .
$ T_0 $ ———- $ T_1 $ ——– $ T_2 $ ——– $ T_3 $ ——– $ T_4 $ ——– $ T_5 $
-200000 + 60000 + 60000 + 60000 + 60000 + 60000 實際
-200000 + 60000 + 62400 + 64896 + 67492 + 70192 標稱
-200000 + 54054 + 50645 + 47451 + 47451 + 41 標稱 折扣
用 Python 計算：
>>> -200000 + sum(60000 * (1.04**i) / (1.11**(i+1)) for i in range(5)) 38264.90224378838至於問題作者給出這些條件的原因，我想他們是想確保您能夠根據看似微不足道但重要的細節快速得出正確的計算結果。我記得在公司財務期末考試中有一個類似的技巧，仔細閱讀問題表明快速閱讀問題（我最初提出並期望我的大多數同行都會提出的問題）會導致一個錯誤時間段錯誤。
因為現金流是以實際美元計算的，所以您應該首先使用 4% 的通貨膨脹率來計算它們的名義價值。然後，使用名義貼現率 11% 對這些現金流進行貼現。您應該以名義美元獲得 NPV。如果您使用實際貼現率以實際美元計算 NPV，答案將是相同的，但這次，使用每年最初的 60000 美元作為現金流量，因為公司預計未來 5 年的實際利潤保持不變。