微觀經濟學
為什麼歷史上一直為正的風險回報關係證實了規避風險的投資者？
當我閱讀公司金融教科書時，我看到了下圖，它描繪了不同資產類別的風險和回報之間的關係：
教科書說：
圖 10.6 與我們認為投資者厭惡風險的觀點一致。風險較高的投資必須為投資者提供更高的平均回報，以補償他們承擔的額外風險。
我無法解決這個問題。基於風險與回報之間的正相關關係，為什麼我們可以得出投資者必須規避風險的結論？如果我們假設投資者是尋求風險的，那麼這種關係會不會是一樣的？尋求風險的投資者喜歡風險，並且會購買風險最高的投資組合（例如小型股票投資組合）。
教科書和資料來源：（Berk，Demarzo）：Corporate Finance 2019
當更多的投資者購買某種東西時，它的回報率就會下降（因為它的價格上漲但回報率沒有變化）。
如果投資者不關心風險，這條曲線將是平坦的。如果其中一項投資有更高的回報，投資者會購買它，直到它沒有。如果其中一個回報較低，投資者將停止購買它，直到它沒有。
如果投資者喜歡風險，那麼風險最高的投資將是最昂貴的並且回報率最低。儘管高風險投資的平均回報率為 5%，而低風險投資的平均回報率為 20%，但投資者會說“天哪！即使平均回報率較低，我也想要一些風險！”。這就是熱愛冒險的意義。