投資組合管理
均值變異數投資組合理論和現實世界的問題?
平均變異數投資組合理論有許多假設,它們似乎非常不切實際,例如
1)投資者同時擁有相同的資訊:
計算資產的預期收益及其共變異數需要許多統計知識,並且計算可能因一種預測方法與另一種預測方法大不相同。
- 投資者僅根據資產收益的均值和共變異數做出決策:
即使所有投資者都有相同的預期收益和共變異數,一些投資者可能會根據他們的資產偏好做出決定,例如:如果你喜歡蘋果,你可以在不考慮任何這些統計資訊的情況下投資蘋果。這似乎很不合理,但我看到有些人這樣做。
除此之外,還有許多潛在假設的反例。那麼,我們真的可以使用均值變異數投資組合做出決策嗎?
均值變異數 (MV) 是一個框架而非處方。這個框架允許人們做出、討論和捍衛他的投資決定。
在實踐中,有很多方法可以對這個框架進行調整,如果你相信它們會提高性能。例如,您可以通過聲明“如果權重低於 2%,我將 MV 優化權重為“0””來調整框架,或者您可以合併您對預期回報的信念(Black-Litterman)。或者,您可以重新定義波動性,只分散負面偏差。