折扣
在 DCF 中，為什麼將折現率解釋為最低收益率？
有沒有直覺的解釋為什麼在 DCF 建模中，貼現率應該被解釋為最小回報率？
這對我來說沒有意義，因為我認為 NPV 是“如果宇宙自然演化，所有未來的現金流應該是什麼，拉到現在”。如果宇宙只是進化，它與我無關，或者我想要什麼，或者我會接受的最低限度的回報率。
對我來說，直覺上，這個比率應該是通貨膨脹率……我對 NPV 的理解是錯誤的嗎？請幫我指出我推理中的缺陷。
貼現率（針對銀行同業交易）被廣泛視為無風險利率。所以在最壞的情況下，你可以毫無風險地獲得這個利率，使其成為最低迴報率。任何工具的收益都不應低於此。
NPV 不是關於宇宙如何演變的，而是關於今天某物的公允價值。如果您要處置資產或定價，這就是今天對您而言的價值。如果您需要為遠期現金流提供資金，您現在可以藉入該現金（使用您的貼現函式），然後以固定的無風險利率將其投資到該到期日，並且您已經對沖利率風險以獲得已知的現在為該現金流提供資金的成本。
NPV 不是等待，而是目前的公允價值。