1Y 掉期是否取決於 1Y 點以外的零曲線？

當使用市場掉期利率來校準貼現曲線時，1Y 掉期的 PV 似乎取決於 1Y 標記點之外的零曲線。

例如，交易日期為今天（2016 年 3 月 16 日星期三）的 1 年美元掉期和 2 天的即期滯後將在 2016 年 3 月 18 日星期五生效，浮動腿應計期（使用修改後的以下慣例調整後）為

Period  Start Date    End Date
---------------------------------
1       18-Mar-2016   20-Jun-2016
2       20-Jun-2016   19-Sep-2016
3       19-Sep-2016   19-Dec-2016
4       19-Dec-2016   20-Mar-2017

最終付款顯然取決於今天 2017 年 3 月 20 日的 LIBOR 曲線，即今天之後一年多（實際上，按 ACT/365 天計算，它是 1.011 年）。

對我來說，1Y 互換的 PV 取決於超過一年標記的零曲線上的點似乎很奇怪，但如果你正確計算了開始和結束日期，情況似乎就是這樣。

是這樣嗎？如果不是，機構通常如何處理這個問題？

問題是“一年”的定義取決於市場慣例：

1. 滾動日：2015 年 2 月 28 日之後的一年是什麼？是 2016 年 2 月 28 日還是 2016 年 2 月 29 日？根據標準的掉期滾動日約定，它將是 16 年 2 月 28 日。但在美國政府債券市場，它將是 2/29/16。現在您可以明白為什麼會出現問題了：根據所討論的約定，從 2/28/15 到 2/28/16 和 2/29/16 的差異可以被認為是“1 年”。
2. 生效開始日期：是交易日期還是其他日期？正如您所說，標準掉期的生效開始日期通常是交易日期後的 2 個工作日。到期日為生效日後一年，而非交易日。因此，所討論的掉期是“1 年”還是“1 年 2 天”掉期取決於視角。

對於定價，您需要的是每個日期的獨特折扣係數。在模型內部如何定義“年份”並不重要。換句話說，最終現金流量應折現為 $ d(\text{3/20/2017}) $ . 如何將 2017 年 3 月 20 日轉換為年分數完全取決於您。在貼現曲線設置中，Actual/365 是最普遍的選擇。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/24915