如何評估非 libor 掉期（不是基礎掉期）？

對於具有固定邊和可變邊的掉期應使用什麼貼現​​曲線，其中可變邊基於 Libor 以外的利率（在我的情況下為 1 年期存款利率）。Hull（第 5 版，第 595 頁）說我們總是使用 Libor 進行貼現（但他的範例是基差互換）。這對我來說似乎不一致，1）掉期的價值在開始時不會為零 2）掉期的價值會因 Libor/Swap 利率而變化。我的情況有點複雜，因為現金流是人民幣貨幣，雖然這不是我問題的核心，但歡迎對此提出任何其他想法。

“危機後金融”中的貼現取決於抵押協議，例如 CSA。對於完全抵押的交易，您在與您收到的抵押品利率相對應的曲線上貼現。對於非抵押或部分抵押的交易，它更加棘手，我無法在簡短的回答中解釋，在網際網路上查看，例如“折扣 csa”。忘掉赫爾，那是“危機前的金融”。

如果兩條腿都是人民幣，你絕對不能用 Libor 曲線打折。相反，您需要使用在人民幣市場上具有最佳流動性的“主要”工具（存款、掉期、FRA、期貨）建構人民幣曲線。據我所知，一些銀行使用高達 100 萬的存款利率、每季度支付高達 15 年的固定浮動掉期來引導貼現曲線。這樣，您的掉期在開始時的價值將為零（這就是您解決貼現因子的方式），並且掉期的價值不會因 Libor 利率而改變。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/3322