雙方可以用應計方法而不是現值取消（不是在市場上結算）的掉期估值？
考慮一些參考資產的單一名稱總回報互換 (TRS) $ S $ . 具體而言，假設契約期限為一年，每季度重置一次， $ S $ 換成 LIBOR。
然後 TRS 值重置為 $ 0 $ 在每個重置日期，所以對於一些 $ t $ 在某個時間結束的時期 $ T $ ，假設沒有取消功能，協議的價值很簡單
$$ V_{t}=\mp(S_{t}-P_{t}^{T})\pm P_{t}^{T}S_{0}L_{0}^{T}T $$ 在哪裡 $ P_{t}^{T} $ 是當時觀察到的貼現因子 $ t $ 該期間 $ [t,T] $ 和 $ L_{0}^{T} $ 是在時間設置的期間 LIBOR（簡單）利率 $ 0 $ （期初）該期間 $ [0,T] $ . 但是，如果在契約履行期內的任何時候，任何一方都可以終止協議（不按市場價值結算） $ V_{t} $ )，我看到它聲稱權責發生製估值方法是合適的，並且契約可以按任何 $ t $ 作為
$$ V_{t}=\mp(S_{t}-S_{0})\pm S_{0}L_{0}^{T}(T-t). $$ 我不明白這個公式的理由。由於可雙向取消功能可以建模為多頭（空頭）看漲期權和空頭（多頭）看跌頭寸（取決於您所持合約的一方），因此應該適用某種看跌期權平價，這會導致上面的應計公式，但我無法完全解決這個問題（也許對這些類型的推導有更多實踐的人更容易做到）。
另一個論點是，出售此 TRS 的櫃檯所採用的對沖策略是隔夜回購 $ S $ ，因此累計借款成本到時間 $ t $ 在某種意義上是 $ S_{0}L_{0}^{T}(T-t) $ ，因此如果交易對手想取消，交易台就不能展期回購併出售資產以彌補頭寸和回購貸款。但除了利率不變的假設外，如果契約期限設定為 $ T $ 在表演期開始時，表面上桌子拿出一個 $ T $ - 期間貸款 $ S_{0} $ ，向客戶收取這筆貸款的利息，然後及時平倉 $ T $ 以彌補貸款和業績損益 $ S $ （IE， $ S_{T}-S_{0} $ ）。這種套期保值論據是如何獲得第一個估值公式的（儘管它也可以使用風險中性定價方法以直接的方式獲得）。
任何一方可以取消契約的任何時候，契約都將被取消。那是因為取消而不是繼續進行總是對一方有利。唯一的例外是合約的價值正好為零，這實際上是零機率。因此，契約的價值是取消後將獲得的任何款項。即應計價值。
我也一直在考慮這個問題，對我來說，答案與應計公式不同，但可能無法回答您的問題^^’。
第一點，也許你的定價公式是，對於 libor 部分，L_0 * t，而不是 L_0 * (Tt)，因為當你打破時，你會收到應計的。
**公式分析：**公式沒有預測期限，就像在估值日立即執行的看漲期權一樣。
**實用知識：**據我所知，很少有易損掉期在開始之日就被取消。所以這種估值方法似乎是錯誤的，而且不是因為有可能突破才會發生突破，如果我們將同樣的方法應用於美式期權，它們將沒有時間價值，只有內在價值……相當噁心。
現在我們知道公式是錯誤的。
**呼叫標準命題：**我想通過定義呼叫的理由來說明更多資訊。有很多原因，我選擇了一個按市值計價的標準：如果交易的遠期價值對交易對手來說很大，而對另一方來說太小，那麼就會出現看漲期權並且收益（根據定義）是錯誤的公式，加上一個標記為市場收益的 0。因此，這就像您在標的物上進行了美式下跌/上漲交易，該標的物是按市值計價的遠期部分。此外，前向部分是漸逝的：隨著時間的流逝，它會收斂到 0。
現在您只需將您的標記擴散到市場，您可以使用向後的方法，因為您有一個美國標準。您可以指定您的盯市動態和每個交易對手的邊界（未知參數…！）。然後，您將獲得新的價值。
特殊範例：
- 如果市場對市場是恆定的並且等於 0，則不會有呼叫，掉期是不可破壞的，然後被估價為 … VANILLA 一個！
- 如果 1) 並且如果您沒有指定的成熟度，它將永遠持續下去！
- 在一般情況下，該值取決於它持續的預期時間，因此來自波動性、擴散參數的漂移和上下邊界。
恢復：很難獲得準確的模型，因為我們必須為呼叫做出行為假設。但可以肯定的是，累積的樣式值是錯誤的。對於短期到期的掉期可能更普通，對於長期的，他可能依賴於模型。非常感謝您對我的反思的關注和評論。
PS：打個比方，當你可以在不支付利息的情況下打破貸款時，你不會一賺到一美元就打破它，你需要更多，也許是 1000 $ , 3000 $ , 這有一個值。