點差投資回報
我很難理解這一點。
假設您的策略是買入一個期貨價差，例如 CL Z7-Z8（原油 dec17 減去 dec18）。計算該策略的 PnL 很容易：
PnL = quantity * lot_size * (spread(t) - spread(0))其中 spread(t) 是時間 t 的點差，而 spread(0) 是您輸入的水平。
現在，要計算該策略的回報，您必須假設這對應於某個處於風險中的資本。
Return = PnL / InvestedCapital鑑於進入未來價差將需要初始追加保證金，以及隨後的維持保證金（可能是無限的），如何為該策略“分配”資金？
只是選擇的問題嗎？可以告訴自己：我為該策略投入了 100k，然後我可以購買我認為不會讓我破產的點差，我正在評估對應於 10k 的初始追加保證金通知？
但如果是這種情況，那麼我也可以承諾 200k，併購買相同的 10k 追加保證金，這意味著我的槓桿率只有一半。
有通常的方法嗎？例如，我們說處於風險中的資本是如果點差減少 7 個標準差，或者類似的東西，你會損失的金額？
對不起，如果我不是很清楚，我現在腦子裡有點亂……
沒有實施前期成本的策略的回報是多少？我認為這並沒有什麼意義，最明智的方法是定義一個你覺得舒服的“交易資本”，並以此衡量回報。
事實上，要解決這個問題，您甚至不需要考慮傳播策略。您可能會看到定價為 $ F_t $ 定義為
$$ R_{t+1} = \frac{F_{t+1} - F_t}{F_t} $$ 但這具有誤導性，因為進入期貨合約的成本為零（如果您忽略初始保證金）。數量 $ F_t $ 您衡量回報的依據是名義合約規模，但它與執行該策略所需的資本金額無關。
將其與現金股票頭寸的回報與價格進行比較 $ P_t $ 和股息 $ D_t $ ,
$$ R_{t+1} = \frac{P_{t+1} + D_{t+1} - P_t}{P_t} $$ 分母是 $ P_t $ 因為這是當時購買股票所需的資本支出 $ t $ .
如果你想從收益而不是損益來考慮，我會定義一個名義上的“交易資本” $ X_t $ 對於策略，並以此衡量回報，
$$ R_{t+1} = \frac{\textrm{PnL}_{t+1}}{X_t} $$ 你可以選擇任何值 $ X_t $ 你很舒服。一種常見的方法是選擇 $ X_t $ 以便年化收益率的標準差是一個可接受的數字（5%、10%、15% 等），或者選擇它以使一定規模的回撤（比如1 萬美元）會導致您的資本損失特定百分比（例如，如果您希望提取 10,000 美元以對應 10% 的資本損失，您選擇您的初始資本為100,000美元）。
正如您所說，您可以選擇您的初始資本為20 萬美元，並以與您已承諾 10 萬美元完全相同的方式調整您的頭寸，在這種情況下，您將承擔一半的風險（即波動性減半，回撤減半等）。
作為一般建議，將您的交易資本（無論金額多少）實際持有在貨幣市場賬戶（或其他安全的地方）可能是明智的風險管理，這樣您就可以獲得無風險的回報，並且您可以在必要時使用它來滿足追加保證金的要求。