政府債務
美國財政部對中國的債券義務違約
我正在聽一個由邁克爾·劉易斯（Flashboys和Moneyball的作者）主持的播客，他提到了一個黑天鵝場景，即政府將威脅選擇性地不支付其對中國的國債義務。如果真是這樣，我知道這會削弱對全球經濟體系的信心，但我無法準確預測具體結果會是什麼。
- 違約觸發的行政威脅是什麼？
- 預設觸發器到底會是什麼？
政府將威脅選擇性地不支付其對中國的國債義務
預設觸發器到底會是什麼？
選擇性違約是無效的，而且可能適得其反。
這將是無效的，因為在任何時間點，無論誰持有國債，它都具有相同的價值。如果美國否認其對中國顯然是美國國債的最大持有者的義務，中國可能會選擇擺脫其持有的資產。由於隨之而來的套利機會，中國的舉動可以預見地擾亂債券市場。
選擇性預設會以兩種方式適得其反。可以肯定的是，財政部將在下一輪美國債券中吸引更少的資金，因為市場將被中國正在擺脫的債券“淹沒”。
另一種可能適得其反的方式是，對中國的選擇性違約將使其他國家警惕自己成為隨後選擇性違約的目標。由於沒有債權人喜歡其持有的資產被單獨挑出違約的前景，因此每個國家都有可能決定拋售其持有的資產，並導致多米諾骨牌效應。隨著越來越多的努力取代美國成為國際結算（例如石油或貨幣市場）的“官方”貨幣，這種反應現在更有可能發生。
這將導致全球貿易體系的崩潰。
很難相信在這種情況下，中國會繼續接受美元購買商品。這將導致人民幣成為主要的儲備貨幣，因為各國現在將被期望以人民幣支付其商品並接收人民幣為其商品。這將結束石油美元，以及使用美元結算大宗商品交易，因為中國是大宗商品的最大買家。美中貿易可能會降至零，這將意味著短缺、通貨膨脹和經濟蕭條。