當中央銀行出售債券時，錢最終流向何處？
正如公認的答案所指出的那樣，我的問題的前提是有缺陷的。感謝您消除我的錯誤假設。原始問題如下。
有兩個相關的問題（可以隨意假設問題中的中央銀行是美國的美聯儲）：
- 當中央銀行出售債券時，錢最終去哪兒了？
- 中央銀行預算與政府預算有多大區別？
澄清一下：如果中央銀行出售價值 10 億美元的債券以償還8億美元的舊到期債務並籌集額外的2 億美元，那麼這2 億美元是否可以簡單地用於政府？或者是否有一些額外的程序可以在政府和中央銀行之間轉移資金？誰決定（中央銀行、行政部門、立法部門）中央銀行將出售多少新債務？
首先，央行不發行債券。財政部（在行政政府中）確實是為政府支出提供資金的一種方式，並對經濟進行實際投資。
在現代經濟中，中央銀行的主要關注點是他們向私人銀行貸款的利率。如果他們需要更多的錢來為這些貸款融資，他們只會創造更多的錢，因為他們有這樣做的合法性。（請注意，大多數創造的貨幣不是物理印刷的，而只是該貨幣在初始交易中的電子輸入。一個經濟體需要一小部分電子貨幣作為現金存在，因此一小部分創造的貨幣是印刷。）但是，法定貨幣需要一些安全性才能使其合法性。為此，中央銀行在其儲備中持有證券、股票、貴金屬、現金和外匯。你可以在這裡看到債券是這些儲備的一部分，這就是中央銀行購買國債的原因. 許多其他國內外金融機構也購買國債，作為其儲備的一部分，以使其“活期存款”（即法定貨幣）具有合法性，或者作為降低其投資組合風險的策略的一部分。私人銀行還通過借出活期存款來創造貨幣。
類似地，如果中央銀行提高利率（以抑制通貨膨脹），他們將減緩貨幣增長（這可以被認為是“洩漏”），這是他們會買入的情況更少的債券。
中央銀行需要獨立於行政政府而獨立運作，而這種自主權通常載於各自國家的憲法中。如果這種情況不發生，行政政府可能會迫使中央銀行購買其債券，從而為經濟注入大量資金。創造的這些錢屬於政府，因此他們將其用於實現政策目標，然而，一段時間後，貨幣變得越來越不值錢（因為通貨膨脹率很高）。這是高通脹的主要原因。當中央銀行自治時，它們可以控制貨幣體系，並通過中央銀行利率控制通貨膨脹。