關於企業現金囤積的文獻/證據
我收到了關於許多公司在 2008 年後囤積現金（流動資產）並且沒有花費的軼事證據（聽說過的故事），儘管有許多 NPV 為正的項目可用。但是，當我試圖找到一些關於這件事的研究/數據時，我無法探勘太多。
我知道人們可以使用 compustat 來掌握公司擁有的流動資產。關於這個問題還有其他數據嗎？哪些論文可以作為閱讀相關文獻的起點？
我對此知之甚少，但請查看 Jake Zhao 的作品。他是 Stony Brook 的 AP。
從摘要中，
我的模型發現，公司現金持有量增加的 63% 可以歸因於現金流波動性的增加。數據中觀察到的現金流波動性增加是由於收入和運營費用之間的相關性下降。
我想他所包含的參考資料也會很有用。
編輯：他使用 compustat 數據。
由於我是宏觀而不是公司財務人員，因此我粗略了解總體規模的首選資源是資金流向。看看非金融公司業務的B.102 資產負債表，以及非金融公司業務的F.102 流量表。
我從這些數據中得出的相關見解是：
- 總體而言，“現金”在公司資產負債表中只佔很小的一部分，而且在多大程度上存在強勁的上升趨勢是值得商榷的。將現金定義為銀行存款加上 MMMF 股票加上商業票據/國庫券/機構，現金佔總資產的比例 2013 年為 4.7%，2008 年為 4.3%，2003 年為 4.9%，1998 年為 4.1%，1993 年為 4.4%，等等。
現在，“總資產”作為分母是有問題的，因為它包括 FDI、房地產和“雜項”資產的大量條目；如果您排除這些並採用更窄的分母（或減去一些負債以獲得淨測量值），您往往會得到許多研究已經確定的長期上升趨勢。但最近仍然沒有強勁的增長，而且數字足夠小，這似乎不是企業行為的一個重要方面。 2. 在總流量方面，現金也不是公司資產負債表中非常重要的部分。下表改編自 F.102 資金流量數據，顯示了現金淨收購（“現金”）與總資本支出（“資本支出”）、內部資金總額（“資金”）、淨權益發行（“股權”）和通過信貸市場籌集的淨資金（“信貸”），均為數十億美元。如您所見，“現金”與這些其他流程相比確實相形見絀：
year | cash | capex | funds | equity | credit | 2010 | +14 | +1235 | +1677 | -255 | -71 | 2011 | -5 | +1332 | +1729 | -457 | +251 | 2012 | +29 | +1478 | +1761 | -360 | +404 | 2013 | +138 | +1526 | +1805 | -373 | +427 |與資本支出以及可用的內部資金、股票回購減去銷售，甚至是淨債務發行相比，現金的年度淨變化很小。
我並不是要完全將企業現金管理視為一個話題——我相信它對於企業財務人員來說可能是一個重要的話題。但考慮到這些相對的規模，我確實認為總現金積累現在是一個相當小的宏觀經濟問題，它在媒體上的高調（有很多關於“閒置”現金等的討論）是錯誤的。
（順便說一句：企業現金持有顯然相當集中，大量由科技公司持有；本文聲稱僅蘋果一家就佔了近 10%。在我看來，這是另一個線索，表明總現金可能並不那麼重要宏觀經濟數據點。）