有回報的選擇ķ2/小號2ķ2/小號2K^2/S^2
鑑於風險資產的動態（有股息 $ q $ ),
$$ \frac{dS_t}{S_t}=(\mu-q)dt + \sigma dW_t^P $$ 考慮一個有回報的歐式期權，
$$ P_0(S) = \begin{cases} 1, & \text{if $S\le K$} \ \frac{K^2}{S^2}, & \text{if $S\gt K$} \end{cases} $$ 我應該表明該選項的價值由下式給出，
$$ V(S, t) = \left( \frac{K^2}{S^2}\right)e^{(3\sigma^2+2q-3r)(T-t)}\mathcal{N}(\hat{d_1})+e^{-r(T-t)}\mathcal{N}(-\hat{d_2}) $$ 在哪裡 $$ \begin{align} \hat{d_1}&=\frac{\text{log}(S/K)+(r-q-\frac{5}{2}\sigma^2)(T-t)}{\sigma \sqrt{T-t}}\ \hat{d_2}&=\frac{\text{log}(S/K)+(r-q-\frac{1}{2}\sigma^2)(T-t)}{\sigma \sqrt{T-t}}\ \end{align} $$ 通過執行以下操作，我非常接近，
$$ \begin{align} V(S, t) &= e^{-r(T-t) }\mathbb{E}t^\mathbb{Q}\left[\mathbb{1}{S_T \le K} + \frac{K^2}{S^2}\mathbb{1}{S_T\ge K}\right]\ &= e^{-r(T-t) }\mathbb{Q}(S_T \le K) + \mathbb{E}t^\mathbb{Q}\left[\frac{K^2}{S_T^2}\mathbb{1}{S_T\ge K}\right]\ &= e^{-r(T-t)}\mathcal{N}(-\hat{d_2})+ \frac{K^2}{S_t^2}\mathbb{E}t^\mathbb{Q}\left[\frac{S_t^2}{S_T^2}\mathbb{1}{S_T\ge K}\right]\ &= e^{-r(T-t)}\mathcal{N}(-\hat{d_2})+ \frac{K^2}{S^2}\mathbb{E}t^\mathbb{Q}\left[\text{exp}(-2(r-q-\frac{1}{2}\sigma^2)(T-t)-2\sigma W^Q{T-t}) \cdot\mathbb{1}{S_T\ge K} \right]\ &= e^{-r(T-t)}\mathcal{N}(-\hat{d_2})+ \frac{K^2}{S^2}e^{(\sigma^2+2q-3r)}\mathbb{E}t^\mathbb{Q}\left[\text{exp}(-2\sigma W^Q{T-t}) \cdot\mathbb{1}_{S_T\ge K}\right]\ \end{align} $$ 然後我不太確定如何從這裡開始。
任何幫助是極大的讚賞！
我設法通過改變措施找出另一種方法，如下所示……
我們知道動態 $ S_t^2 $ 是（誰）給的，
$$ \begin{align} S_t^2&=S_0^2 \text{exp}\left( \left( 2r-2q-\sigma^2\right)t+2\sigma^2 W_t^Q \right)\ \Rightarrow \frac{1}{S_t^2}&=\frac{1}{S_0^2} \text{exp}\left( -\left( 2r-2q-\sigma^2\right)t-2\sigma^2 W_t^Q \right)\ \Rightarrow \text{exp}\left( \left( 2r-2q-3\sigma^2\right)t \right)\frac{S_0^2}{S_t^2} &= \text{exp}\left( -2\sigma^2 t -2\sigma W_t^Q \right)\ &=D_t \end{align} $$ 在哪裡 $ D_t $ 是衡量標準的變化。
通過吉爾薩諾夫，我們有，
$$ D_t=\frac{d\mathbb{Q}^{S^2} }{d\mathbb{Q}}=\text{exp}\left( -2\sigma^2 t -2\sigma W_t^Q \right)\ $$ 和 $$ W^{S^2}_t=W_t^Q+2\sigma t $$ 是一個 $ Q^{S^2} $ -布朗運動。
使用上面我們有，
$$ \begin{align} e^{-r(T-t)}E_t^Q\left[\frac{K^2}{S_T^2}\mathbb{1}{{S_T\gt K}}\right]&=K^2 e^{-r(T-t)} \left[ \frac{1}{E_t^{Q^{S^2}}\left[\frac{1}{D_T}\right]} E_t^{Q^{S^2}} \left[\frac{1}{D_T S_T^2}\mathbb{1}{{S_T\gt K}}\right]\right]\ &=K^2 e^{-r(T-t)}D_t E_t^{Q^{S^2}} \left[e^{- \left( 2r-2q-3\sigma^2\right)t}\frac{S_T^2}{S^2_0}\frac{1}{S_T^2}\mathbb{1}{{S_T\gt K}}\right]\ &=K^2 e^{-r(T-t)}e^{ \left( 2r-2q-3\sigma^2\right)} \frac{S_0^2}{S_t^2} E_t^{Q^{S^2}} \left[e^{- \left( 2r-2q-3\sigma^2\right)T}\frac{1}{S_0^2}\mathbb{1}{{S_T\gt K}}\right]\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} E_t^{Q^{S^2}} \left[\mathbb{1}{{S_T\gt K}}\right]\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} Q^{S^2} \left( S_T\gt K\right)\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} Q^{S^2} \left( S_t^2 e^{\left( r-q-\frac{1}{2}\sigma^2\right)(T-t)+\sigma W{T-t}^Q } \gt K \right)\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} Q^{S^2} \left( \left( r-q-\frac{1}{2}\sigma^2\right)(T-t)+\sigma\left( W_{T-t}^{Q^{S^2}}-2\sigma (T-t) \right) \gt \text{log}\frac{K}{S} \right)\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} Q^{S^2} \left( \sigma\left( W_{T-t}^{Q^{S^2}}\right) \gt \text{log}\frac{K}{S} - \left( r-q-\frac{5}{2}\sigma^2\right)(T-t)\right)\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} Q^{S^2} \left( -W_{T-t}^{Q^{S^2}} \lt \frac{\text{log}\frac{S}{K} + \left( r-q-\frac{5}{2}\sigma^2\right)(T-t)}{\sigma }\right)\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} Q^{S^2} \left( \frac{1}{\sqrt{T-t}}W_{T-t}^{Q^{S^2}} \lt \frac{\text{log}\frac{S}{K} + \left( r-q-\frac{5}{2}\sigma^2\right)(T-t)}{\sigma \sqrt{T-t}}\right)\ &=\frac{K^2}{S^2} e^{ \left( 3\sigma^2 + 2q -3r \right)(T-t)} N(\hat{d_1})\ \end{align} $$ 將它與前面的部分結合起來可以得到所需的結果。
讓
$$ I= \mathbb{E}t^\mathbb{Q}\left[\text{exp}(-2\sigma W{T-t}) \cdot\mathbb{1}{S_T\ge K}\right] = \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \int{\hat{d}2}^{\infty} e^{-2\sigma x} e^{-x^2/2} dx. $$ 所以 $$ I = \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \int{\hat{d}_2}^{\infty} e^{-(x-2\sigma)^2/2} dx , e^{2\sigma^2}. $$ 改變變數 $ y = x-2\sigma $ 你就完成了。