期權
賣出 OTM 看漲期權後的最佳/最壞情況
您決定賣出目前為 10% OTM 的歐式看漲期權（例如行使價 = 100，目前價格 = 90）。您必須進行 delta 對沖以將您頭寸的 delta 保持在 0。作為看漲期權的賣方，您最好和最壞的情況是什麼？
我認為最好的情況是期權仍然是OTM，這樣你就可以在開始時支付溢價，最壞的情況是期權變得深ITM，但我不確定如何實際量化這一點。
假設您以 10% OTM 的價格賣出了 100 個看漲期權，並且您的 delta 為 0.4，即您在看漲期權的價格為 90 時買入了 40% 的股票。
我認為最壞的情況是股票一夜之間暴漲。假設它達到 200。那麼你在看漲期權上下跌了大約 100，而股票上漲了 0.4*90=36。如果它更高，損失是無限的。
最好的情況是股票在到期時從 90 逐漸爬升到 100。然後，期權到期時一文不值，因此當股票從 90 變為 100 時，您將溢價加收益收入囊中。在此期間，您的 delta 可能從 40 變為 50，因此收益約為 (50-40)*0.45=4.50。
所有這些都是近似的，因為 delta 取決於您使用的模型。
Delta 是衡量股票走勢風險的瞬時指標。@ dm63 基本上描述了伽瑪傷害你的情況，因為你沒有重新平衡你的 delta 對沖來解釋股票的大幅變動。重新平衡你的對沖是風險管理藝術的用武之地——你應該多久重新平衡一次？您如何處理缺口風險？您會使用其他選項來對沖 gamma 嗎？等等
此外，您還有隱含 vols 飆升的風險。由於您做空期權，如果隱含波動率發生變化，您頭寸的市價 (MTM) 將對您的盈虧產生負面影響。
此外，該職位的管理也存在風險。如果您無法為 MTM 中的任何不利變動提供保證金，您將被平倉。此外，您將受到發布保證金成本的負面影響。