Delta Hedge，大股變動會造成虧損嗎？

我不明白 MM 在被 delta 對沖的同時如何保護自己免受底層證券的大幅波動。

範例：

MM 賣出 1 個 ATM 看跌期權並賣出 100 個股票（delta = 1）作為對沖。現在如果第二天股票飆升會發生什麼？我無法想像 MM 在每次這樣的情況下都會賠錢，但我不明白他們如何保護它？

一般來說，這就是 MM 所承擔的風險。這通常被稱為“缺口風險”。總體而言，這個想法是，根據大數定律，您有時會虧損，但總體上沒問題，因為您有大量此類交易。

在我們的 MM 辦公桌上，我們已經看到幾次大型收購之前，市場上有人在收購方的所有罷工中解除了 10,000 份看漲合約。當它發生時很臭，但希望你能在其他一千個地方讓它回來。

你聽說過“在壓路機前撿硬幣”這句話嗎？

就整本書而言，MM 試圖讓所有希臘語保持合理的水平。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/26373