期權
我需要額外的現金來行使看漲或看跌期權嗎？
假設我購買了一定數量的平價看漲或看跌期權，如果我想在到期日之前行使這些期權，那麼我是否需要擁有購買標的股票的權利數量所需的現金？
例如，如果我為 ATM 看漲期權支付一定金額的溢價，使我有權購買 Y 股標的股票，那麼在行使時，我是否需要購買 Y 股股票所需的現金？
這將取決於您購買的期權是現金還是實物結算。
讓 $ V_t $ 成為您當時期權的內在價值 $ t $ , $ T $ 它的成熟度和 $ y $ 它賦予權利的股份數量。例如，對於罷工的看漲期權 $ K $ 寫在底層證券上 $ S $ 價格流程是什麼 $ (S_t)_{t \geq 0} $ , 內在價值是 $ - $ 獨立於呼叫是歐洲的還是美國的：
$$ \forall , t \in [0,T], : V_t = y\max(S_t-K,0) $$ 讓 $ \tau $ 是鍛煉的時間 $ - $ 用於歐洲通話 $ \tau \in {T,\infty} $ 對於美國人來說 $ \tau \in [0,T] , \cup , \infty $ , $ \tau=\infty $ 意味著期權沒有被行使 $ - $ 我們有：
- 對於現金結算的期權，您將收到現金金額 $ V_{\tau}$ $ 在運動時間 $ \tau $ ;
- 對於實物結算期權，您將收到 $ y $ 標的股票 $ S $ 換取現金金額 $ yK$ $ .
因此，對於實物結算期權，您確實需要現金金額 $ yK$ $ 買 $ y $ 的股份 $ S $ . 在實踐中，我相信大多數交易所交易的普通期權都是現金結算的，儘管我顯然不確定這一點。