提前行使美式期權

我知道這個問題被認為是基本的並且已經被問了數百萬次，但我已經完成了我的研究，有些地方我無法理解。

1. 對於美式看漲期權，許多資源表示，如果股息價值高於剩餘時間價值，則可以在股息之前提前行使。但是，如果你在分紅前行使看漲期權並獲得股票以獲取分紅，那麼在分紅之後，股票價格將下降分紅的確切金額，而你的整體回報仍然是 $ S_t - K $ 在哪裡 $ S_t $ 是股息支付前的股票價格。因此，根據我的理解，在支付股息之前賣出看漲期權仍然會更好，因為回報是 $ S_t - K $ 加上時間價值。這是否意味著這個論點是無效的？
2. 許多人說，如果美式看跌期權是深度價內的，那麼即使沒有股息，早期行使也可能是最佳選擇。讓我感到困惑的是，在您決定提前行權的任何情況下，您的回報只會是內在價值，直接賣出看跌期權不是總是更好嗎？

在這些情況下，最簡單的方法是考慮波動性下降到接近於零，並假設您將立即退出股票頭寸。請注意以下原則適用於實際利率 $ r>0 $ .

請注意，您已經擁有相關期權，因此我們可以比較各種行使策略的利潤。

1. 對於看漲期權，提前行權的利潤為 $ S - K $ . 未來行權的預期收益為 $ e^{rt}(S-D)-K $ 有現值 $ S - D - e^{-rt}K $ . 我們可以將其重寫為 $ S - K - (D - (1-e^{-rt})K) $ ，它顯示了股息大小的（零成交量）門檻值必須在哪裡才能使提議具有吸引力。
2. 對於看跌期權，現在的行使價值是 $ K-S $ , 未來行權的預期收益為 $ K-e^{rt}S $ 有現值 $ e^{-rt}K-S $ . 當波動率為零並且 $ r>0 $ .

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/37594