在評估非 atm 期權的隱含波動率時，您如何考慮偏斜？
如果您認為波動性太便宜，您如何決定 ATM 看漲期權還是上行看漲期權（由於偏斜而交易量較低）更好？
假設你有 100 美元的股票。您認為股票將波動 20。
您有 2 個選擇：
以 18 的隱含波動率買入 100 行使價。
以 16 的隱含波動率買入 120 行使價。
一個人如何直覺地評估更好的選擇是什麼？純粹說，嘿 16 是一個較低的隱含波動率，所以它看起來太簡單了。有什麼想法/想法嗎？我們還應該知道哪些其他事情？
首先，您應該了解 IV 的來源以及模型中為得出這些值所做的假設。
IV是通過期權定價模型通過期權的給定市場價格來解決的。許多期權定價模型假設標的證券是對數正態分佈的，例如 BS 模型。然而，市場參與者對此持不同意見。波動微笑（smirks）實際上代表了市場參與者對模型的不同看法，因為如果期權的市場價格與 BS 模型完全相同，IVs 微笑實際上是一條平線。
因此，從具有較低 IV 的行使價中購買期權並不意味著您獲得“更好的交易”，因為底層證券的分佈可能與用於解決 IV 的模型完全不同。此外，期權價格（也是 IV）由許多因素決定，例如證券類型（FX 更像是微笑，而股票指數更像是微笑）、供需、市場情景和特殊事件。因此，靜態查看 IV 偏斜並不能告訴您它是真的，相對便宜還是昂貴。
但是，查看偏斜變化的動態可能會告訴您，與其他罷工相比，該選項相對便宜或昂貴。許多對沖基金的期權組實際上是在進行偏斜交易。您可以在網上輕鬆找到一些傾斜交易策略
以下是您應該問的兩個問題：(1) 查看歷史資訊，20pct otm 看漲期權的交易價格與 ATM 相比有多便宜？與歷史相比，2 個點的折扣是高還是低 (2) 如果股票達到 120，您認為實際成交量會發生什麼？市場通過傾斜定價表示它將大幅下跌。如果您不相信，收集 2 點折扣可能是個好主意。