期權
股價下跌時如何調整delta對沖？
問題：您做多沒有 MITCO 股票的看漲期權。您已經對您的頭寸進行了 delta 對沖。您在廣播中聽到 MITCO 的首席執行官剛剛因實施大規模龐氏騙局而被捕。股價暴跌 10 美元。你如何（定性地）調整你的對沖？也就是說，您是藉入股票並買入股票還是賣出股票並藉出股票？仔細解釋。
我知道 delta 是期權價值相對於股票價格的變化率。
由於股價下跌，delta 也下跌。
但我不知道如何調整 delta 對沖。
如果在股票暴跌之前它是 delta 中性的，那麼你的看漲頭寸就會被過度對沖。由於您在看漲期權中做多 delta，因此您將做空股票以使原始頭寸 delta 保持中性。
當股票下跌時，你的多頭看漲期權三角洲就會下降，你會買入以彌補你的一些空頭股票對沖。但是，如果做多電話，您就會做多 gamma。因此，這筆交易對您來說應該是一筆不錯的交易。
你的頭寸會被過度對沖。但是當你做空股票時，你對沖的空頭增量不會隨著股票暴跌而改變。同時，您在長期看漲期權中的 delta 將會減少。結果，隨著股票暴跌，您的空頭三角洲將越來越短——這正是您希望在股票暴跌時定位的方式。
在你的多頭看漲頭寸中，你也會做多 Vega。隨著股票下跌，隱含波動率應該會上升，這將略微有利於您的多頭看漲頭寸。此外，skew 也會對您有利。