以執行價格管理/對沖期貨
由於我對選項非常陌生，因此我認為詢問該組專家的意見會很棒。請注意，我將持有扼殺直到到期。
目標是賣出扼殺（OTM 看漲期權和 OTM 看跌期權），然後在目前股價觸及任何行使價時為多頭/空頭期貨設置止損市價單。我不想等到價格達到盈虧平衡來避免跳空或跳空。
如果價格觸及看漲行使價，我們做多期貨：
1. If it rebounds on the opposite side after touching the call side, we will close position quickly to limit losses. There will be losses due to whipsaws but the premium will probably make up for it. 2. If it breaches the breakeven point, we will still be in profit at expiration. We will get to keep the difference between the strike price and breakeven price and also the premium.我們將在看跌期權方面做同樣的事情。請看下圖——
我的問題是——
1. If I can dynamically manage to do this, there seems to be less tail-risk but I am not sure if I am missing something? Please suggest. 2. If I hold the positions till expiration, with this strategy I am immune to delta, IV, gamma etc. Is that correct? 3. In what way are other trade management (rolling positions etc) superior than this strategy? 4. What other risks do I have in this strategy?非常感謝您的建議和意見。如果這個問題看起來很愚蠢，請原諒我。提前致謝。
我不是專業人士，我的經驗是股票期權而不是期貨，所以對此持保留態度。
當標的物價格觸及行使價時，您有正確的想法進行辯護。但是，我會在此之前進行調整，甚至在此之前很久，如果這些都是廣泛的扼殺。
對於股票，您可以隨時使用適當數量的股票進行 delta 中性對沖。在這個沒有佣金的時代，頻繁的調整不再是一個代價高昂的問題。
我更傾向於將空頭看漲並可能出局，以便讓自己對底層證券的不利價格變動有更大的上行容忍度。潛在內在價值損失的交易時間。IOW，發動一次或更多次罷工，一兩週（如果有周刊的話），希望能獲得信用。但這並非沒有風險（參見下面的 TSLA）。
同時，考慮滾動現在更深的 OTM 空頭頭寸的可能性，帶來額外的信用。如果賣空最初是 10 點 OTM，而現在是 15 點 OTM，如果信用是值得的，則將其向上滾動 5 點。
這在很大程度上取決於價格變動何時發生。如果它接近到期，theta 將發揮其大部分魔力，滾動將獲得更大的信用。如果在持倉後不久出現不利走勢，則不會那麼多。
一般來說，我不會在到期之前持有頭寸，試圖抓住最後一分錢或一角的時間溢價。將現有頭寸的每日保費與可能的後續頭寸的每日保費進行比較。如果後者較大，則將看跌期權、看漲期權或兩者都出局，如有必要，更改執行價。
幾個月前，我和一個在 TSLA 上賣兩週裸體的傢伙聊天，當時它的價格超過 850 美元。他相信他可以永遠滾動並堅持到康復為止。我以 Valeant Pharma（現為 Bausch）為例告訴他，如果價格暴跌，他可能會用完到期日。我建議他添加一些負增量。他沒有。隨著 TSLA 的不斷下降，他不斷地記錄自己的損失，並一次次滾動一兩個星期以獲得信用，然後一次滾動一兩個月。當 TSLA 低於 400 美元時，他做空了 LEAP。對他來說幸運的是，TSLA 有一次大規模的反彈，因為如果它繼續下跌，他就沒有更多的到期時間了。重點？你可以計劃，你可以調整，但這並不意味著市場會合作。
我的兩分錢是，作為初學者，如果你想追逐短期溢價，賣出垂直價差或鐵禿鷹（可能很寬），這樣你就有了一些內在的風險管理。是的，溢價會稍微低一些，但你贏了t炸毀自己（差距！）。如果短擊受到挑戰，您將能夠學會調整，這最終將成為第二天性，這樣當它撞到風扇時，您就不敢在車頭燈中看到鹿了。