期權
通過做市商最大痛苦影響基礎價值的期權價格
在隔離期間，我開始更深入地研究“最大痛苦”原則以及編寫期權的做市商如何對沖風險。
到目前為止我所理解的：期權是由做市商編寫的，而做市商又必須用基礎價值來覆蓋他們的裸期權。他們通過保持動態對沖保持中性來做到這一點。這導致基礎價值被買賣。
這是我有點困惑的部分：如果基礎價值上升，那麼多頭看漲期權的價值將會增加，這導致做市商進行更多的對沖。
這是通過購買更多的潛在價值並因此產生收益遞減效應來實現的嗎？
我也不太明白為什麼這種重新平衡提供了推動股票走向最大痛苦的力量。
如果有人可以幫助我或指出我正確的方向，我將不勝感激！
提前致謝！
如果做市商是多頭期權（看跌期權或看漲期權），他們所做的再平衡交易往往會限制市場走勢，因為他們在市場上漲時賣出，在市場下跌時買入。如果做市商是做空期權（看跌期權或看漲期權），那麼他們所做的再平衡交易往往會加劇市場波動，因為他們在市場上漲時買入，在市場下跌時賣出。
實際上，您的範例描述了一個市場，您的做市商在對（基礎）價格的影響方面不再是“原子的”。另一方面，MM 不僅利用現貨市場進行套期保值，還利用期貨市場，“頭寸”的增加本身並不意味著現貨市場的上行壓力。